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一、基本面分析的重點(diǎn)通過(guò)搜集、整理世界各主要經(jīng)濟(jì)體的歷史和現(xiàn)實(shí)經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)，了解其實(shí)際經(jīng)濟(jì)狀況并掌握各經(jīng)濟(jì)體央行公布的基準(zhǔn)利率，判斷其各自實(shí)施的貨幣政策。貨幣政策分為緊縮和寬松兩種：緊縮貨幣政策在經(jīng)濟(jì)過(guò)熱時(shí)實(shí)施，具體表現(xiàn)為央行基準(zhǔn)利率較高，以減少市場(chǎng)貨幣流通量，給經(jīng)濟(jì)發(fā)展降溫，控制通貨膨脹；寬松貨幣政策在經(jīng)濟(jì)不景氣時(shí)實(shí)施，具體表現(xiàn)為央行基準(zhǔn)利率較低，以增加市場(chǎng)貨幣流通量，刺激經(jīng)濟(jì)發(fā)展。由于各經(jīng)濟(jì)體的經(jīng)濟(jì)發(fā)展不均衡，導(dǎo)致各央行實(shí)施的貨幣政策和基準(zhǔn)利率產(chǎn)生差異，俗稱利差或匯差。匯差的存在使得各國(guó)貨幣在全球外匯市場(chǎng)不停流動(dòng)，給匯率變動(dòng)提供了充分的可能性，進(jìn)而直接導(dǎo)致了美元匯率的變化，影響貴金屬等以美元計(jì)價(jià)的商品價(jià)格。因此，基本面分析的重點(diǎn)在于判斷各經(jīng)濟(jì)體的貨幣政策及其變化趨勢(shì)，以判斷美元匯率的未來(lái)走勢(shì)。 基本分析注重金融、經(jīng)濟(jì)理論和政局發(fā)展，從而判斷供給和需求要素。基本面分析是基于對(duì)宏觀基本因素的狀況、發(fā)生的變化及其對(duì)白銀走勢(shì)造成的影響加以研究，得出貨幣間供求關(guān)系的結(jié)論，以判斷白銀走勢(shì)的分析方法。研究對(duì)象包括經(jīng)濟(jì)、政治、軍事、人文、地理、突發(fā)事件等各方面。一般用以判斷長(zhǎng)期變化的趨勢(shì)。 二、基本面分析與貴金屬價(jià)格走勢(shì)的關(guān)系美元和貴金屬關(guān)系在20世紀(jì)后半葉的50年中，關(guān)貿(mào)總協(xié)定和世界銀行、國(guó)際貨幣基金組織被認(rèn)為支撐世界經(jīng)貿(mào)和金融格局的三大支柱。這三大支柱實(shí)際上都肇自于1944年召開(kāi)的布雷頓森林會(huì)議。后兩者人們又習(xí)慣稱之為布雷頓森林貨幣體系(Bretton Woods system)。布雷頓森林體系以黃金為基礎(chǔ)，以美元作為最主要的國(guó)際儲(chǔ)備貨幣。美元直接與黃金掛鉤，各國(guó)貨幣則與美元掛鉤，并可按35美元一盎司的官價(jià)向美國(guó)兌換黃金。在布雷頓森林體系下，美元可以兌換黃金和各國(guó)實(shí)行可調(diào)節(jié)的釘住匯率制，是構(gòu)成這一貨幣體系的兩大支柱，國(guó)際貨幣基金組織則是維持這一體系正常運(yùn)轉(zhuǎn)的中心機(jī)構(gòu)，它有監(jiān)督國(guó)際匯率、提供國(guó)際信貸、協(xié)調(diào)國(guó)際貨幣關(guān)系三大職能。 美元與白銀的關(guān)系簡(jiǎn)單的說(shuō)，美元強(qiáng)白銀就弱；白銀強(qiáng)美元就弱。通貨膨脹對(duì)銀價(jià)的影響 通貨率越高，貨幣的購(gòu)買力就越弱，這種貨幣就愈缺乏吸引力。如果美國(guó)和世界主要地區(qū)的物價(jià)指數(shù)保持平穩(wěn)，持有現(xiàn)金不會(huì)貶值又有利息收入，必然成為交易者的首選。 相反，如果通漲劇烈，持有現(xiàn)金根本沒(méi)有保障，收取利息也趕不上物價(jià)的暴升。人們就會(huì)采購(gòu)黃金，白銀，因?yàn)榇藭r(shí)黃金、白銀的理論價(jià)格會(huì)隨通漲而上升。西方主要國(guó)家的通漲越高，以黃金，作保值的要求也就越大，世界金價(jià)亦會(huì)越高。通貨膨脹主要指標(biāo)黃金與原油價(jià)格的關(guān)系 黃金本身是通漲之下的保值品，與美國(guó)通漲形影不離。石油價(jià)格上漲意味著通漲會(huì)隨之而來(lái)，金價(jià)也會(huì)隨之上漲。原油強(qiáng)黃金強(qiáng)，原油弱黃金弱。 影響貴金屬價(jià)格的因素 A： 供 給 1、各年黃金白銀世界儲(chǔ)量表(億盎司) 2、貴金屬的開(kāi)采成本 隨著技術(shù)的提高，找礦，開(kāi)采，提煉等費(fèi)用一直在下降，黃金的開(kāi)采成本呈下跌趨勢(shì)發(fā)展，沙特金礦多為富金礦，2002年間其黃金開(kāi)采成本僅為111美元/盎司，而當(dāng)時(shí)南非等世界最大產(chǎn)金國(guó)的黃金平均開(kāi)采成本較高，在285美元左右。白銀標(biāo)準(zhǔn)資源公司（Silver Standard）是唯一一家純產(chǎn)白銀的礦山，全資擁有位于阿根廷Jujuy地區(qū)的Pirquitas項(xiàng)目；2009年年中才開(kāi)始商業(yè)運(yùn)營(yíng)，當(dāng)年生產(chǎn)白銀110萬(wàn)盎司，成本是8.99美元/盎司。2010年P(guān)irquitas項(xiàng)目將產(chǎn)700萬(wàn)噸白銀，現(xiàn)金成本是10.00美元/盎司。 現(xiàn)在黃金1643；白銀30。事實(shí)上：你只要關(guān)注過(guò)黃金白銀就會(huì)發(fā)現(xiàn)他們的開(kāi)采成本跟價(jià)格還是成在很長(zhǎng)的差距的 3、央行貴金屬的拋售央行貴金屬的拋售將會(huì)對(duì)貴金屬的價(jià)格產(chǎn)生一定的壓力，央行貴金屬的拋售的量比較大，就會(huì)形成蝴蝶效應(yīng)，貴金屬將會(huì)隨著它自身的重量向下回調(diào)，例如： 近期歐洲央行大舉拋售黃金給金價(jià)帶來(lái)了壓力。歐元區(qū)央行每年售金額最高規(guī)定為500噸，但有媒體最近的一份非正式調(diào)查顯示，歐元區(qū)央行售金量可能低于協(xié)議上限。 黃金方面：受歐洲央行拋售黃金的持續(xù)影響，金價(jià)昨晚未能堅(jiān)守住670.00美元的支撐，盤中出現(xiàn)一定幅度下跌，最低見(jiàn)至665.00美元的低點(diǎn)。后市雖有所回暖，但金價(jià)卻未能收復(fù)670.00美元的位置。從技術(shù)上看，經(jīng)過(guò)昨晚的下跌，670.00美元處的支撐逐漸轉(zhuǎn)變?yōu)槎唐诩夹g(shù)阻力，預(yù)計(jì)后市金價(jià)將暫時(shí)位于670.00美元下方運(yùn)行，技術(shù)性調(diào)整仍將繼續(xù)。 白銀方面：金價(jià)的下跌使得銀價(jià)失去了漲升動(dòng)力，昨晚銀價(jià)盤中探底13.59美元，尾盤雖然有所上揚(yáng)，但卻落于5日均線暨13.70美元下方。從技術(shù)上看，銀價(jià)短期內(nèi)將進(jìn)入調(diào)整走勢(shì)，料后市銀價(jià)將位于13.60至13.80美元的區(qū)間內(nèi)運(yùn)行。 1、各國(guó)首飾，工業(yè)的需求 世界經(jīng)濟(jì)的發(fā)展速度決定了黃金白銀的總需求，例如在微電子領(lǐng)域，采用黃金白銀作為保護(hù)層已頗為廣泛。在醫(yī)學(xué)以及建筑裝飾等領(lǐng)域，盡管科技的進(jìn)步使得黃金白銀替代品不斷出現(xiàn)，但黃金以其特殊的金屬性質(zhì)使其需求量仍呈上升趨勢(shì)。而某些地區(qū)因局部因素對(duì)黃金需求產(chǎn)生重大影響。如一向?qū)�黃金飾品大量需求的印度和東南亞各國(guó)因受金融危機(jī)的影響，從1997年以來(lái)黃金進(jìn)口大大減少，根據(jù)世界黃金協(xié)會(huì)數(shù)據(jù)顯示，泰國(guó)、印尼、馬來(lái)西亞及韓國(guó)的黃金需求量分別下跌了71%、28%、10%和9%。 據(jù)統(tǒng)計(jì)，中國(guó)現(xiàn)在人均黃金消費(fèi)量?jī)H有0.2克，與世界最大黃金消費(fèi)國(guó)相比，還有很大差距�，F(xiàn)在印度人均黃金消費(fèi)量為0.85克，相當(dāng)于中國(guó)人均黃金消費(fèi)量4倍以上。從中國(guó)的經(jīng)濟(jì)發(fā)展?fàn)顩r及人均收入看，中國(guó)大大高于印度。因此，中國(guó)有著非常大的黃金消費(fèi)潛力，前景非�？捎^。 2、貴金屬保值　黃金儲(chǔ)備一向被央行用作防范國(guó)內(nèi)通脹、調(diào)節(jié)市場(chǎng)的重要手段。而對(duì)于普通投資者，投資黃金主要是在通貨膨脹情況下，達(dá)到保值的目的。在經(jīng)濟(jì)不景氣的態(tài)勢(shì)下，由于黃金相較于貨幣資產(chǎn)更為保險(xiǎn)，導(dǎo)致對(duì)黃金的需求上升，金價(jià)上漲。例如：在二戰(zhàn)后的三次美元危機(jī)中，由于美國(guó)的國(guó)際收支逆差趨勢(shì)嚴(yán)重，各國(guó)持有的美元大量增加，市場(chǎng)對(duì)美元幣值的信心動(dòng)搖，投資者大量搶購(gòu)黃金，直接導(dǎo)致布雷頓森林體系破產(chǎn)。1987年因?yàn)槊涝�貶值，美國(guó)赤字增加，中東形勢(shì)不穩(wěn)等也都促使國(guó)際金價(jià)大幅上升。 1、黃金供需關(guān)系 金銀價(jià)波動(dòng)是基于供求關(guān)系的基礎(chǔ)之上的。如果黃金白銀的產(chǎn)量大幅增加，金銀價(jià)會(huì)受到影響而回落。此外，新采金技術(shù)的應(yīng)用、新礦的發(fā)現(xiàn)、央行售金等，均會(huì)令金銀價(jià)承壓。如果進(jìn)入印度等黃金白銀消費(fèi)大國(guó)用金銀高峰期，或出現(xiàn)礦工長(zhǎng)時(shí)間罷工等原因使總體出現(xiàn)供小于求的局面，金銀價(jià)就會(huì)受益上揚(yáng)。近幾年來(lái)，黃金白銀投資需求在市場(chǎng)中的比重越來(lái)越大，對(duì)黃金的影響更具彈性，更敏感，所以金融衍生品市場(chǎng)上的一舉一動(dòng)對(duì)金價(jià)走勢(shì)更為重要。 2-1美元指數(shù)對(duì)貴金屬的影響 美元匯率也是影響金價(jià)波動(dòng)的重要因素之一，美元對(duì)黃金市場(chǎng)的影響主要有兩個(gè)方面，一是美元是國(guó)際黃金市場(chǎng)上的標(biāo)價(jià)貨幣，因而與金價(jià)呈現(xiàn)負(fù)相關(guān)。假設(shè)金價(jià)本身價(jià)值未有變動(dòng)，美元下跌，那金價(jià)在價(jià)格上就表現(xiàn)為上漲；另一個(gè)方面是黃金作為美元資產(chǎn)的替代投資工具。實(shí)際上在2005年之前的幾年，金價(jià)的不斷上漲，一個(gè)主要因素就是美元連續(xù)三年的大幅下跌。 　　 　　從近30年的歷史數(shù)據(jù)統(tǒng)計(jì)來(lái)看，美元與黃金保持的大概80%的負(fù)相關(guān)關(guān)系，而從近十年的數(shù)據(jù)中，美元與黃金的關(guān)系越來(lái)越趨近于--100%。因此，我們?cè)诜治鼋饍r(jià)走勢(shì)時(shí)，美元匯率的變動(dòng)是一重要的參考。但在某些特殊時(shí)段，尤其是黃金走勢(shì)非常強(qiáng)或非常弱的時(shí)期，黃金價(jià)格也會(huì)擺脫美元走勢(shì)的影響?yīng)毩⑦\(yùn)行。 2-2美元指數(shù)對(duì)貴金屬的影響通常我們分析美元走勢(shì)的工具是美元指數(shù)，美元指數(shù)是綜合反映美元在國(guó)際外匯市場(chǎng)的匯率情況的指標(biāo)，用來(lái)衡量美元對(duì)一攬子貨幣的匯率變化程度。它通過(guò)計(jì)算美元和對(duì)選定的一攬子貨幣的綜合的變化率，來(lái)衡量美元的強(qiáng)弱程度，從而間接反映美國(guó)的出口競(jìng)爭(zhēng)能力和進(jìn)口成本的變動(dòng)情況。如果美元指數(shù)下跌，說(shuō)明美元對(duì)其他的主要貨幣貶值。美元指數(shù)期貨的計(jì)算原則是以全球各主要國(guó)家與美國(guó)之間的貿(mào)易結(jié)算量為基礎(chǔ)，以加權(quán)的方式計(jì)算出美元的整體強(qiáng)弱程度，以100為強(qiáng)弱分界線。 2-3 美元指數(shù)對(duì)貴金屬的影響如果美國(guó)貿(mào)易赤字?jǐn)U大，進(jìn)口大于出口，利空美元。利好黃金。 如果美國(guó)貿(mào)易順差擴(kuò)大，進(jìn)口小于出口，利空黃金。利好美元。是指一個(gè)國(guó)家的進(jìn)口總額大于出口，反映的是國(guó)與國(guó)之間的商品貿(mào)易狀況，也是判斷宏觀經(jīng)濟(jì)運(yùn)行狀況的重要指標(biāo)。貿(mào)易赤字對(duì)應(yīng)的是“貿(mào)易順差”，是指出口大于進(jìn)口；出口等于進(jìn)口，就稱為“貿(mào)易平衡”。如果一個(gè)國(guó)家經(jīng)常出現(xiàn)貿(mào)易赤字現(xiàn)象，為了要支付進(jìn)口的債務(wù)，必須要在市場(chǎng)上賣出本幣以購(gòu)買他國(guó)的貨幣來(lái)支付出口國(guó)的債務(wù)，這樣，國(guó)民收入便會(huì)流出國(guó)外，使國(guó)家經(jīng)濟(jì)表現(xiàn)轉(zhuǎn)弱。政府若要改善這種狀況，就必須要把國(guó)家的貨幣貶值，因?yàn)閹胖迪陆�，即變相把出口商品價(jià)格降低，可以提高出口產(chǎn)品的競(jìng)爭(zhēng)能力。因此，當(dāng)該國(guó)外貿(mào)赤字?jǐn)U大時(shí)，就會(huì)利淡該國(guó)貨幣，令該國(guó)貨幣下跌；反之，當(dāng)出現(xiàn)外貿(mào)盈余時(shí)，則是利好該種貨幣的。因此，國(guó)際貿(mào)易狀況是影響外匯匯率十分重要的因素。 3、美元指數(shù)和白銀分時(shí)圖比較 4、美元指數(shù)和白銀K線比較 5-1 原油國(guó)際大宗商品市場(chǎng)上，原油是最為重要的大宗商品之一。原油對(duì)于黃金的意義在于，油價(jià)的上漲將推生通貨膨脹，從而彰顯黃金對(duì)抗通脹的價(jià)值。從歷史數(shù)據(jù)上看，近30年，一盎司黃金平均可兌換15桶原油，油價(jià)與金價(jià)呈80%左右的正相關(guān)關(guān)系。同樣的，國(guó)際大宗商品市場(chǎng)上其他商品價(jià)格的上漲，對(duì)于金價(jià)也有同樣的作用。金價(jià)始于2000年的這輪牛市，伴隨的是國(guó)際大宗商品市場(chǎng)，以原油、銅等為首的能源、金屬及部分農(nóng)產(chǎn)品價(jià)格的大幅上漲。 5-2 EIA原油庫(kù)存 EIA原油庫(kù)存(不包括戰(zhàn)略石油儲(chǔ)備)，EIA crude oil inventories (excluding the Strategic Petroleum Reserve)。美國(guó)能源資料協(xié)會(huì)(EIA)是美國(guó)能源部下屬的能源信息署，屬于官方機(jī)構(gòu)，現(xiàn)在市場(chǎng)的交易員和國(guó)際權(quán)威的能源咨詢機(jī)構(gòu)都是采用EIA的庫(kù)存數(shù)據(jù)。當(dāng)原油庫(kù)存增加，表明市場(chǎng)上原油供應(yīng)量過(guò)剩，導(dǎo)致油價(jià)下跌，美元上漲，黃金下跌 當(dāng)原油庫(kù)存減少，表明市場(chǎng)上對(duì)原油需求旺盛，導(dǎo)致油價(jià)上漲，美元下跌，黃金上漲原油庫(kù)存的變化實(shí)際上反映了美國(guó)政府對(duì)油價(jià)的態(tài)度。如果戰(zhàn)略原油庫(kù)存大幅增加，表明美國(guó)政府認(rèn)可當(dāng)時(shí)的油價(jià)，因此就會(huì)增加戰(zhàn)略庫(kù)存搶奪原油資源，從而激化供需矛盾導(dǎo)致油價(jià)上漲。反之亦然 6、美國(guó)失業(yè)率美國(guó)失業(yè)率(Unemployment Rate)，也是美國(guó)就業(yè)報(bào)告中的另外一個(gè)項(xiàng)目，是指一定時(shí)期全部就業(yè)人口中有工作意愿而仍未有工作的勞動(dòng)力數(shù)字。通過(guò)失業(yè)率數(shù)據(jù)可以判斷一定時(shí)期內(nèi)全部勞動(dòng)人口的就業(yè)情況。一直以來(lái)，失業(yè)率數(shù)字被視為一個(gè)反映整體經(jīng)濟(jì)狀況的指標(biāo)，而它又是每個(gè)月最先發(fā)表的經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)，所以外匯交易員與研究者們喜歡利用失業(yè)率指標(biāo)，來(lái)對(duì)工業(yè)生產(chǎn)、個(gè)人收人甚至新房屋興建等其他相關(guān)的指標(biāo)進(jìn)行預(yù)測(cè)。一般情況下，失業(yè)率下降，代表整體經(jīng)濟(jì)健康發(fā)展，利于貨幣升值；失業(yè)率上升，便代表經(jīng)濟(jì)發(fā)展放緩衰退，不利于貨幣升值。若將失業(yè)率配以同期的通脹指標(biāo)來(lái)分 析，則可知當(dāng)時(shí)經(jīng)濟(jì)發(fā)展是否過(guò)熱，會(huì)否構(gòu)成加息的壓力，或是否需要通過(guò)減息以刺激經(jīng)濟(jì)的發(fā)展。美國(guó)勞工統(tǒng)計(jì)局每月均對(duì)全美國(guó)家庭抽樣調(diào)查，如果該月美國(guó)公 布的失業(yè)率數(shù)字較上月下降，表示雇傭情況增加，整體經(jīng)濟(jì)情況較佳，有利美元上升。如果失業(yè)率數(shù)字大，顯示美國(guó)經(jīng)濟(jì)可能出現(xiàn)衰退，對(duì)美元有不利影響。 7、初請(qǐng)失業(yè)金人數(shù)初請(qǐng)失業(yè)金人數(shù)(Initial Jobless Claims)反映的是各州失業(yè)救助機(jī)構(gòu)前排隊(duì)申領(lǐng)失業(yè)保險(xiǎn)金的人的多少，首次申領(lǐng)或持續(xù)申領(lǐng)的人數(shù)也同樣重要。該報(bào)告不是按測(cè)算的勞動(dòng)力總量計(jì)算正在工作（或沒(méi)有工作）的人的百分比的總數(shù)，它是統(tǒng)計(jì)現(xiàn)在正在排隊(duì)等候領(lǐng)取失業(yè)保險(xiǎn)金的人數(shù)。這個(gè)指標(biāo)同樣是市場(chǎng)上最矚目的經(jīng)濟(jì)指標(biāo)之一。因?yàn)榫蜆I(yè)是涉及到未來(lái)的經(jīng)濟(jì)發(fā)展動(dòng)力，所以這個(gè)是一個(gè)前瞻性的指標(biāo)。目前美國(guó)是個(gè)完全消費(fèi)型的社會(huì)，消費(fèi)意欲 是經(jīng)濟(jì)的最大動(dòng)力所在，如果每周都有不少美國(guó)人丟掉工作的話而申請(qǐng)失業(yè)救濟(jì)的話，會(huì)嚴(yán)重抑制消費(fèi)信心。而由于數(shù)據(jù)每周都公布，是投資市場(chǎng)的焦點(diǎn)所在，失業(yè)人數(shù)的大幅增加，美國(guó)政府的財(cái)政壓力也就隨之增大，對(duì)于得了“雙赤絕癥”的美國(guó)經(jīng)濟(jì)來(lái)說(shuō)也是一個(gè)考驗(yàn)，所以政府也會(huì)采取相應(yīng)政策來(lái)刺激經(jīng)濟(jì)的動(dòng)力。初請(qǐng)失業(yè)金人數(shù)是反映其國(guó)內(nèi)勞動(dòng)力市場(chǎng)狀況的指標(biāo)之一。初請(qǐng)失業(yè)金金人數(shù)的增加反映了被解雇的人數(shù)增加或?qū)ふ倚鹿ぷ鞯碾y度有所增大。該指標(biāo)是反映勞動(dòng)力市場(chǎng)狀況的第二指標(biāo)，之后由勞工統(tǒng)計(jì)局公布的月度就業(yè)人數(shù)報(bào)告更受關(guān)注。失業(yè)救濟(jì)金的發(fā)放不是面對(duì)所有的失業(yè)人員，而是“按條件發(fā)放”的。 8、非農(nóng)業(yè)就業(yè)人數(shù)非農(nóng)業(yè)就業(yè)人數(shù)(Changes in non-farm payrolls)：為就業(yè)報(bào)告中的一個(gè)項(xiàng)目，該項(xiàng)目主要統(tǒng)計(jì)從事農(nóng)業(yè)生產(chǎn)以外的職位變化情形，該數(shù)據(jù)與失業(yè)率一同公布。非農(nóng)就業(yè)人數(shù)，能反映出制造行業(yè)和服務(wù)行業(yè)的發(fā)展及其增長(zhǎng)，數(shù)字減少便代表企業(yè)減低生產(chǎn)，經(jīng)濟(jì)步入蕭條。當(dāng)社會(huì)經(jīng)濟(jì)較快時(shí)，消費(fèi)自然隨之而增加，消費(fèi) 性以及服務(wù)性行業(yè)的職位也就增多當(dāng)非農(nóng)業(yè)就業(yè)數(shù)字大幅增加時(shí)，表明了一個(gè)健康的經(jīng)濟(jì)狀況，理論上對(duì)匯率應(yīng)當(dāng)有利，并可能預(yù)示著更高的利率，而潛在的高利 率促使外匯市場(chǎng)更多地推動(dòng)該國(guó)貨幣價(jià)值，反之亦然。因此，該數(shù)據(jù)是觀察社會(huì)經(jīng)濟(jì)和金融發(fā)展程度和狀況的一項(xiàng)重要指標(biāo)。該數(shù)據(jù)的出籠有可能成為確定匯市方向 的一個(gè)轉(zhuǎn)折，也有可能帶給匯市激烈的波動(dòng)。注：非農(nóng)數(shù)值減小，表示經(jīng)濟(jì)步入蕭條。企業(yè)減少生產(chǎn)。利空美元，利好黃金。非農(nóng)數(shù)值增加，表示經(jīng)濟(jì)狀況健康。利于提高利率，利好美元，利空黃金。 9、密歇根大學(xué)消費(fèi)者信心指數(shù)密歇根大學(xué)消費(fèi)者信心指數(shù)(The University of Michigan consumer confidence index)為美國(guó)密歇根大學(xué)研究人員對(duì)消費(fèi)者關(guān)于個(gè)人財(cái)務(wù)狀況和國(guó)家經(jīng)濟(jì)狀況的看法進(jìn)行定期調(diào)查并進(jìn)行的相應(yīng)評(píng)估。密歇根大學(xué)消費(fèi)者信心指數(shù)與消費(fèi)者支出之間的相關(guān)性更為密切。如果消費(fèi)者信心上升，債券市場(chǎng)將之視為利空，價(jià)格下跌；股票市場(chǎng)則通常視之為利好。美元匯率通常從聯(lián)儲(chǔ)尋求暗示，若消費(fèi)者信心上升，則意味著消費(fèi)增長(zhǎng)，經(jīng)濟(jì)走強(qiáng)，聯(lián)儲(chǔ)可能會(huì)提高利率，那美元就會(huì)相應(yīng)走強(qiáng)。美國(guó)密歇根大學(xué)研究人員利用對(duì)500至600名成年人原始調(diào)查數(shù)據(jù)，計(jì)算出經(jīng)過(guò)季節(jié)調(diào)整后的消費(fèi)者信心、現(xiàn)況指數(shù)(包括目前財(cái)務(wù)狀況和購(gòu)買狀況)和預(yù)期指數(shù)(包括未來(lái)一年和五年的預(yù)期財(cái)務(wù)狀況和經(jīng)濟(jì)狀況)。出于指數(shù)計(jì)算的需要，研究人員設(shè)定1966年第一季度的結(jié)果為100。 制造業(yè)ISM ISM指數(shù)ISM指數(shù)是由美國(guó)供應(yīng)管理協(xié)會(huì)（the Institute for Supply Management）公布的重要數(shù)據(jù)，對(duì)反映美國(guó)經(jīng)濟(jì)繁榮度及美元走勢(shì)均有重要影響。 ISM制造業(yè)指數(shù)是考察制造業(yè)在生產(chǎn)、新定單、商品價(jià)格、存貨、雇員、定單交貨、新出口定單和進(jìn)口等方面的情況得出結(jié)論以描述經(jīng)濟(jì)的走勢(shì)的指數(shù)。作為其公布機(jī)構(gòu)美國(guó)供應(yīng)管理協(xié)會(huì)是全球最大、最權(quán)威的采購(gòu)管理、供應(yīng)管理、物流管理等領(lǐng)域的專業(yè)組織。該組織立于1915年，其前身是美國(guó)采購(gòu)管理協(xié)會(huì)，目前擁有會(huì)員45000多名、179個(gè)分會(huì)，是全美最受尊崇的專業(yè)團(tuán)體之一。 11、各國(guó)的貨幣政策 貨幣政策有廣義和狹義之分。廣義貨幣政策是指政府、中央銀行和其他有關(guān)部門所有有關(guān)貨幣方面的規(guī)定和采取的影響金融變量的一切措施（包括金融體制改革，也就是規(guī)則的改變等）。狹義貨幣政策是指中央銀行為實(shí)現(xiàn)既定的經(jīng)濟(jì)目標(biāo)（穩(wěn)定物價(jià)，促進(jìn)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)，實(shí)現(xiàn)充分就業(yè)和平衡國(guó)際收支）運(yùn)用各種工具調(diào)節(jié)貨幣供給和利率，進(jìn)而影響宏觀經(jīng)濟(jì)的方針和措施的總合。兩者的不同主要在于后者的政策制定者包括政府及其他有關(guān)部門，他們往往影響金融體制中的外生變量，改變游戲規(guī)則，如硬性限制信貸規(guī)模，信貸方向，開(kāi)放和開(kāi)發(fā)金融市場(chǎng)。前者則是中央銀行在穩(wěn)定的體制中利用貼現(xiàn)率，準(zhǔn)備金率，公開(kāi)市場(chǎng)業(yè)務(wù)達(dá)到改變利率和貨幣供給量的目標(biāo)。目前中國(guó)實(shí)行的是:雙穩(wěn)健的財(cái)政和貨幣政策。黃金白銀作為一種重要的投資品種，基本面主要是受到各國(guó)的貨幣政策影響。所以各國(guó)的貨幣政策隨時(shí)影響著國(guó)際黃金市場(chǎng)的金價(jià)。一個(gè)國(guó)家當(dāng)采取寬松的貨幣政策時(shí)，因?yàn)槔�率的下降，該�?guó)的貨幣供給增加，于是提高了通貨膨脹的可能，就會(huì)引起黃金價(jià)格的上升。例如60年代美國(guó)的低利率政策促使了國(guó)內(nèi)資金外流，大量美元流入歐洲和日本，各國(guó)由于持有的美元凈頭寸增加，出現(xiàn)對(duì)美元幣值的擔(dān)心，于是開(kāi)始在國(guó)際市場(chǎng)上拋售美元，搶購(gòu)黃金，并最終導(dǎo)致了布雷頓森林體系的瓦解。但在1979年以后，利率因素對(duì)黃金價(jià)格的影響日益減弱。 12、國(guó)際貿(mào)易、財(cái)政、外債　　債務(wù)，這一世界性問(wèn)題已不僅是發(fā)展中國(guó)家特有的現(xiàn)象。在債務(wù)鏈中，債務(wù)國(guó)本身如果發(fā)生無(wú)法償債的現(xiàn)象將導(dǎo)致經(jīng)濟(jì)停滯，而經(jīng)濟(jì)停滯又進(jìn)一步惡化債務(wù)的惡性循環(huán)，就連債權(quán)國(guó)也會(huì)因與債務(wù)國(guó)之關(guān)系破裂，面臨金融崩潰的危險(xiǎn)。這時(shí)，各國(guó)都會(huì)為維持本國(guó)經(jīng)濟(jì)不受傷害而大量?jī)?chǔ)備黃金，引起市場(chǎng)黃金價(jià)格上漲。 13、國(guó)際政局動(dòng)蕩、戰(zhàn)爭(zhēng)國(guó)際上重大的政治、戰(zhàn)爭(zhēng)事件都將影響金價(jià)。政府為戰(zhàn)爭(zhēng)或?yàn)榫S持國(guó)內(nèi)經(jīng)濟(jì)的平穩(wěn)而支付費(fèi)用、大量投資者轉(zhuǎn)向黃金保值投資，所謂"大炮一響，黃金萬(wàn)兩"，即是對(duì)黃金避險(xiǎn)價(jià)值的完美詮釋。這些都會(huì)擴(kuò)大對(duì)黃金的需求，刺激金價(jià)上揚(yáng)。如二次大戰(zhàn)、美越戰(zhàn)爭(zhēng)、1976年泰國(guó)政變、1986年"伊朗門"事件等，都使金價(jià)有不同程度的上升。1980年的元月 21日金價(jià)達(dá)到歷史高點(diǎn)，每盎司850美元。其中一個(gè)重要因素之一是12月份蘇聯(lián)入侵阿富汗，從而使得金價(jià)每日以30-50美元速度飆升。比如2001年9月11日的恐怖組織襲擊美國(guó)世貿(mào)大廈事件曾使黃金價(jià)格飆升至當(dāng)年的最高 白銀資訊：不可不看（門戶） ★新浪財(cái)經(jīng)貴金屬：http://finance.sina.com.cn/nmetal/index.shtml ★搜狐理財(cái)黃金頻道：http://money.sohu.com/jin/ 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