這是一個(gè)關(guān)于雅戈?duì)栆r衫PPT課件，這個(gè)ppt包含了公司概況，營運(yùn)能力分析，縱向分析，橫向分析，營運(yùn)能力綜述，短期償債能力，短期償債能力分析其他比率等內(nèi)容，寧波雅戈?duì)柗�飾有限公司成立�?995年，是按國際慣例組建的現(xiàn)代化營銷公司，主要從事雅戈?duì)栆r衫、西服、T恤、休閑等服飾的銷售工作。襯衫連續(xù)十年、西服連續(xù)五年全國銷量第一，襯衫、西服、西褲相繼被評為中國名牌。公司一直致力于營銷網(wǎng)絡(luò)的建立,在全國設(shè)立了150家分公司，一個(gè)覆蓋全國的自營專賣店、大型窗口商場、特許專賣和團(tuán)購為主要營銷方式和渠道的現(xiàn)代化營銷網(wǎng)絡(luò)體系，2000多個(gè)商業(yè)網(wǎng)點(diǎn)，形成了強(qiáng)大的銷售能力。重點(diǎn)發(fā)展超大型自營專賣店和窗口商場，目前自營專賣店和窗口商場銷售份額占總銷售的45%和35%。為加強(qiáng)計(jì)劃管理、優(yōu)化庫存、控制費(fèi)用、減少無效庫存，在安徽、河南、湖南、湖北、杭州成立了省級配送中心，與此同時(shí)，不斷加強(qiáng)數(shù)字化建設(shè)，加速市場信息反饋，縮短供應(yīng)鏈周期，使公司能及時(shí)掌握銷售網(wǎng)點(diǎn)的物流、資金流、信息流，形成計(jì)算機(jī)輔助的市場快速反應(yīng)機(jī)制，進(jìn)一步增強(qiáng)公司的核心競爭力，歡迎點(diǎn)擊下載雅戈?duì)栆r衫PPT課件哦。

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公司概況cxY紅軟基地
中文名稱：雅戈?duì)柤瘓F(tuán)股份有限公司 cxY紅軟基地
英文名稱：Youngor  Group  Co.，Ltd. cxY紅軟基地
注冊資本：222661萬 cxY紅軟基地
注冊地址：浙江省寧波市鄞州區(qū)鄞縣大道西段2號 cxY紅軟基地
成立日期：1993-03-30 cxY紅軟基地
會計(jì)師事務(wù)所：立信會計(jì)師事務(wù)所 cxY紅軟基地
律師事務(wù)所：浙江和義律師事務(wù)所 cxY紅軟基地
證監(jiān)會行業(yè)分類：制造業(yè) -> 紡織、服裝、皮毛 -> 服裝及其他纖維制品制造業(yè) cxY紅軟基地
發(fā)行證券一覽：發(fā)行股票：600177(雅戈?duì)?；cxY紅軟基地
公司是一家以紡織服裝為主業(yè)、房地產(chǎn)和國際貿(mào)易為兩翼的公司。cxY紅軟基地
公司擁有襯衫、西服、西褲、夾克和領(lǐng)帶物象名牌產(chǎn)品，在國內(nèi)同行中優(yōu)勢明顯。cxY紅軟基地
公司是我國近年來服裝行業(yè)中發(fā)展速度較快的企業(yè)之一，綜合實(shí)力和盈利能力居服裝企業(yè)前列，是國內(nèi)首家同時(shí)擁有襯衫、西服全自動吊掛流水線的服裝企業(yè)，并率先將世界上免燙后整理工藝引進(jìn)國內(nèi)。公司服飾產(chǎn)品銷售網(wǎng)絡(luò)遍布全國，構(gòu)成了一個(gè)全國性的服飾產(chǎn)品營銷配送網(wǎng)絡(luò)。cxY紅軟基地
縱向分析cxY紅軟基地
橫向分析cxY紅軟基地
營運(yùn)能力綜述cxY紅軟基地
雅戈?duì)柕臓I運(yùn)能力和七匹狼相比較差，自身近幾年來也沒有什么大的改善，雅戈?duì)枒?yīng)該加強(qiáng)營運(yùn)能力方面的管理，加快資產(chǎn)周轉(zhuǎn)，提高流動性，以求用較少的投入獲取較多的收益。 cxY紅軟基地
短期償債能力cxY紅軟基地
短期償債能力分析中包括:cxY紅軟基地
營運(yùn)資本分析cxY紅軟基地
流動比率cxY紅軟基地
速動比率cxY紅軟基地
現(xiàn)金與流動負(fù)債比率cxY紅軟基地
現(xiàn)金流量與流動負(fù)債比率cxY紅軟基地
分析:cxY紅軟基地
          通過對比分析出營運(yùn)資本由于08年的負(fù)數(shù)到09年轉(zhuǎn)正，09年的營運(yùn)資本增加額度較大，說明09年年末的償債能力比年初好了。09年年末與年初相比，流動資產(chǎn)增加了3289140154.54元（增長16.12%），流動負(fù)債增加2893353006.98元（增長16.21%），營運(yùn)資本增加了395787147.56元（增長15.48%）。營運(yùn)資本的絕對數(shù)增加，且企業(yè)流動資產(chǎn)增加的與流動負(fù)債增加率差不多，所以償債能力相比有提高。cxY紅軟基地
短期償債能力分析其他比率cxY紅軟基地
流動比率分析：cxY紅軟基地
       1.流動比率衡量1元流動負(fù)債有多少流動資產(chǎn)作為償還保證，國際上通常認(rèn)為流動比率的下限為100%，公司2008到2010年流動比率分別為114.33%、114.24%、103.89%，基本滿足國際通常的標(biāo)準(zhǔn)。cxY紅軟基地
        2.公司208年到09年流動比率基本沒有變化，且存貨變動的量也不大。cxY紅軟基地
速動比率分析: cxY紅軟基地
        1.速動比率衡量在假設(shè)速動資產(chǎn)可以用來償債的資產(chǎn)，表明每1元流動負(fù)債的可以用多少速動資產(chǎn)作為保障。企業(yè)速動比率國際上通常認(rèn)為100%的時(shí)候比較合適，而雅戈?duì)柟��?008年到2010年速動比率為39.61%、26.21%、36.02%，遠(yuǎn)遠(yuǎn)低于100%，企業(yè)面臨著很大的償債風(fēng)險(xiǎn)。通過企業(yè)經(jīng)營現(xiàn)金的數(shù)據(jù)表格可以得到企業(yè)有著大量的流動負(fù)債。cxY紅軟基地
短期償債能力分析其他比率cxY紅軟基地
現(xiàn)金與流動負(fù)債比率：cxY紅軟基地
   現(xiàn)金與流動負(fù)債比率是假設(shè)現(xiàn)金資產(chǎn)可以用來償還債務(wù)的資產(chǎn)，表明1元流動負(fù)債存在多少現(xiàn)金資產(chǎn)作為償還保障，雅戈?duì)柟��?008年到2010年現(xiàn)金比率分別為22.32%、43.88%、19.91%，由于現(xiàn)金資產(chǎn)中包括了貨幣資金和交易性金融資金，雅戈?duì)柟�司相對的持有貨幣資產(chǎn)較多，特別是2008年。公司貨幣資產(chǎn)太多有利于短期還債；但是持有太多的貨幣資產(chǎn)沒有良好的運(yùn)用貨幣資金去創(chuàng)造更多的利潤。cxY紅軟基地
現(xiàn)金流量與流動負(fù)債比率：cxY紅軟基地
    現(xiàn)金流量與流動負(fù)債比率指一個(gè)企業(yè)一定時(shí)期的經(jīng)營現(xiàn)金凈流量與流動負(fù)債的比率，表明了每1元流動負(fù)債的經(jīng)營現(xiàn)金流量保障程度。雅戈?duì)柟��?008年到2010年現(xiàn)金流動負(fù)債比率從9.23%提高到了12.53%，說明雅戈?duì)柟�司�?元流動負(fù)債的經(jīng)營現(xiàn)金流量保障程度增強(qiáng)了。cxY紅軟基地
長期償債能力cxY紅軟基地
企業(yè)的長期償債能力，可利用資產(chǎn)負(fù)債表中的有關(guān)數(shù)據(jù)來分析權(quán)益與資產(chǎn)之間的關(guān)系，不同權(quán)益之間的關(guān)系，權(quán)益與收益之間的關(guān)系，計(jì)算出一系列的比率，從而判斷企業(yè)的資本結(jié)構(gòu)是否健全、合理，評價(jià)企業(yè)的長期償債能力。cxY紅軟基地
反映企業(yè)長期償債能力的指標(biāo)主要有：cxY紅軟基地
資產(chǎn)負(fù)債率cxY紅軟基地
權(quán)益乘數(shù)cxY紅軟基地
產(chǎn)權(quán)比例cxY紅軟基地
已獲利息倍數(shù) cxY紅軟基地
長期償債能力分析cxY紅軟基地
資產(chǎn)負(fù)債率：cxY紅軟基地
     資產(chǎn)負(fù)債率表明企業(yè)資產(chǎn)總額中，債權(quán)人提供資金所占的比重，以及企業(yè)資產(chǎn)對債權(quán)人權(quán)益的保障程度，雅戈?duì)柟��?8年到10年資產(chǎn)負(fù)債比率分別為68.68%、62.86%、68.49%；資產(chǎn)負(fù)債率保守者認(rèn)為企業(yè)應(yīng)低于50%，而國際上通常認(rèn)為企業(yè)資產(chǎn)負(fù)債率為60%時(shí)較為合適。雅戈?duì)柤瘓F(tuán)資產(chǎn)負(fù)債率08年到10年都高于60%，由于08年的金融危機(jī)影響導(dǎo)致企業(yè)資產(chǎn)中的負(fù)債比率升高。隨著09年金融危機(jī)的影響減小企業(yè)在慢慢恢復(fù)，目前企業(yè)長期償債能力有著一定的風(fēng)險(xiǎn)。cxY紅軟基地
盈利能力分析cxY紅軟基地
盈利能力分析cxY紅軟基地
盈利能力分析cxY紅軟基地
盈利能力分析cxY紅軟基地
盈利能力分析cxY紅軟基地
總資產(chǎn)報(bào)酬率越高，全部資金獲得的報(bào)酬率越高。雅戈?duì)柕目傎Y產(chǎn)報(bào)酬率08，，09，10年都相對于七匹狼低。雅戈?duì)?9年的總資產(chǎn)相比08年上漲30.12%，其中可供出售金融資產(chǎn)比08年上漲106.00%。cxY紅軟基地
長期資金報(bào)酬率越高，長期資金獲利能力越強(qiáng)。雅戈?duì)柕拈L期資金獲利能力近三年不如 七匹狼。cxY紅軟基地
股東權(quán)益報(bào)酬率越高，股東投入資金獲利能力越強(qiáng)。雅戈?duì)柸�年股東權(quán)益報(bào)酬率變動較大，其總體水平與七匹狼相當(dāng)。cxY紅軟基地
盈利能力分析cxY紅軟基地
主營業(yè)務(wù)越高，企業(yè)在正常經(jīng)營的情況下由盈轉(zhuǎn)虧的可能性越小，并且企業(yè)擴(kuò)大主營業(yè)務(wù)規(guī)模獲利能力越強(qiáng)。雅戈?duì)栔鳡I業(yè)務(wù)凈利率比七匹狼大。cxY紅軟基地
09年面對世界消費(fèi)的萎縮和國內(nèi)市場競爭的加劇，雅戈?duì)柷谛迌?nèi)功、改革圖存，依托品牌效應(yīng)、資金規(guī)模等優(yōu)勢，三大產(chǎn)業(yè)繼續(xù)保持平穩(wěn)較快的發(fā)展態(tài)勢。cxY紅軟基地
綜合分析cxY紅軟基地
杜邦分析體系cxY紅軟基地
股東權(quán)益報(bào)酬率=凈利潤÷平均股東權(quán)益=銷售凈利率×總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率×權(quán)益乘數(shù)cxY紅軟基地
2008年=12.8%cxY紅軟基地
2009年=26.95%cxY紅軟基地
2010年=19.06%cxY紅軟基地
2010年母公司的資產(chǎn)占合并報(bào)表總資產(chǎn)的49.6%，前幾年也大約占到一半左右。cxY紅軟基地
2010年與2009年比較分析cxY紅軟基地
股東權(quán)益報(bào)酬率=凈利潤÷平均股東權(quán)益=銷售凈利率×總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率×權(quán)益乘數(shù)cxY紅軟基地
2010年=20.22%×32.18%×2.93=19.06%  cxY紅軟基地
2009年=28.46%×33.11%×2.86=26.95%cxY紅軟基地
權(quán)益報(bào)酬率絕對數(shù)額變動=-7.89%cxY紅軟基地
采用連環(huán)替代法定量分析三個(gè)因素的影響cxY紅軟基地
銷售凈利率變動影響=20.22%×33.11%×2.86=19.15%-26.95%=-7.8%cxY紅軟基地
2010年與2009年比較分析cxY紅軟基地
總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率變動影響=20.22%×32.18%×2.86=18.61%-19.15%=-0.54%cxY紅軟基地
權(quán)益乘數(shù)變動影響=19.06%-18.61%=0.45%cxY紅軟基地
通過分析后，最重要的不利因素是銷售凈利率的降低，使得權(quán)益凈利率減少了7.8%，其次總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率減少了0.54%權(quán)益乘數(shù)增加了0.45%，三者之和得出2010年比2009年減少7.89%。后兩因素變動很微小，主要是銷售凈利率的降低導(dǎo)致2010年權(quán)益凈利率降低，因此雅戈?duì)柤瘓F(tuán)應(yīng)該注重銷售凈利率降低的原因，制定合理的2011年計(jì)劃，改善企業(yè)的重點(diǎn)在于提高銷售凈利率。cxY紅軟基地
2010年歸屬于母公司凈利潤=2，672，171，883.12cxY紅軟基地
2009年歸屬于母公司凈利潤=3，263，921，145.98cxY紅軟基地
凈利潤變動百分比=-18.13%cxY紅軟基地
銷售凈利率降低原因報(bào)表分析可知，2010年的營業(yè)收入同比增長18.2%，但是營業(yè)成本，營業(yè)稅金，管理費(fèi)用和財(cái)務(wù)費(fèi)用的增長幅度都高于收入的增長幅度，導(dǎo)致利潤卻是降低的cxY紅軟基地
2010 年，公司實(shí)現(xiàn)營業(yè)收入1，451，359.05 萬元，較上年同期增長18.20%；凈利潤267，217.19 萬元，因?yàn)閳?bào)告期內(nèi)實(shí)施土地增值稅清算、增加土地增值稅50，237.13 萬元，較上年同期下降18.13%。（此話摘自2010年雅戈?duì)枅?bào)表做出的分析解釋）但是我們可以計(jì)算出2010年的凈利潤較上年減少591，749，262，這么大額的減少，豈是區(qū)區(qū)五萬多的土地增值稅可以解釋的，實(shí)在太牽強(qiáng)了，這點(diǎn)非常值得質(zhì)疑。cxY紅軟基地
市場環(huán)境分析:2010年受棉花等成本價(jià)格上漲影響，紡織服裝行業(yè)承受了較大壓力。因棉花等原材料以及，工資福利成本的攀升和勞動力等成本上漲，不少品牌服裝鞋帽企業(yè)2010年普遍漲價(jià)20%~30%。 所以利潤減少應(yīng)該是由于成本的快速上漲，壓縮利潤空間，這點(diǎn)在報(bào)表也有提到。cxY紅軟基地
據(jù)國家統(tǒng)計(jì)局1月20日的數(shù)據(jù)，2010年1~12月份，我國限額以上企業(yè)（單位）服裝鞋帽、針紡織品類商品零售額達(dá)5874億元，同比增長24.8%；多家服裝零售企業(yè)在接受采訪時(shí)普遍反映，全年業(yè)績不錯(cuò)，基本能消化掉成本的壓力。 2010 年雅戈?duì)柟�司品牌服裝業(yè)務(wù)實(shí)現(xiàn)營業(yè)收入609，861.58 萬元，較上年同期增長9.05%；比較看出其與行業(yè)的平均水平的差距導(dǎo)致其未能消化成本上漲的巨大影響。2010 年公司地產(chǎn)開發(fā)業(yè)務(wù)實(shí)現(xiàn)營業(yè)收入685，291.39 萬元，較上年同期增長31.90%；實(shí)現(xiàn)凈利潤67，922.84 萬元，較上年同期下降42.99%。由于政府打壓房地產(chǎn)，所以公司在房地產(chǎn)項(xiàng)目的利潤也是劇減，這些都是導(dǎo)致銷售凈利率減少的主要原因cxY紅軟基地
經(jīng)過多方分析2010年雅戈?duì)柤瘓F(tuán)的報(bào)表經(jīng)常項(xiàng)目似乎不是那么理想，但是2010年的營業(yè)外收入306，479，966.20而上年才61，035，869.28，同期增長402.13%，其中主要是由于處置固定資產(chǎn)利得和大量的政府補(bǔ)助，讓人懷疑有點(diǎn)粉飾財(cái)務(wù)報(bào)表的可能性，但是具體情況可能要深入分析才能得出結(jié)果，這里不做過多分析。cxY紅軟基地
 2010年的現(xiàn)金流量表分析看出經(jīng)營活動現(xiàn)金流入增加14.61%，稍低于營業(yè)收入18.2%，cxY紅軟基地
購買商品的經(jīng)營現(xiàn)金流出僅僅增長1.01%，而營業(yè)成本增長27%。所以2010年應(yīng)付賬款1，030，124，801.63同比增長120.38%，可見大部分都是賒賬購買。投資活動現(xiàn)金流出同比減少48.54%，減少投資的現(xiàn)象明顯，年末現(xiàn)金流量較上年增長1.33%，表面看似公司還比較穩(wěn)定，但是2011年有較大的短期償債壓力以及投資的萎縮，可能規(guī)模短期有些許下降，所以雅戈?duì)柤瘓F(tuán)2011年將是關(guān)鍵的，是否可以扭轉(zhuǎn)局面，還需后續(xù)分析。。。cxY紅軟基地
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