這是一個(gè)關(guān)于證券分析方法PPT，包括了證券投資基本分析，證券投資的宏觀分析，證券投資的中觀分析，證券投資的微觀分析，證券投資技術(shù)分析等內(nèi)容，專題四 證券投資分析 第一節(jié) 證券投資基本分析第二節(jié) 證券投資的宏觀分析 第三節(jié) 證券投資的中觀分析 第四節(jié) 證券投資的微觀分析第五節(jié) 證券投資技術(shù)分析 第一節(jié)證券投資基本分析一、基本分析方法的內(nèi)涵 ——1、概念 證券投資基本分析法是分析影響證券未來(lái)收益的基本經(jīng)濟(jì)要素的相互關(guān)系和發(fā)展趨勢(shì)，據(jù)此預(yù)測(cè)證券的收益和風(fēng)險(xiǎn)，并最終判斷證券內(nèi)在價(jià)值的一種分析方法。其出發(fā)點(diǎn)是證券具有“內(nèi)在價(jià)值”，證券起伏不定的價(jià)格最終圍繞其“內(nèi)在價(jià)值”而波動(dòng)。 基本分析方法的產(chǎn)生可以追溯到20世紀(jì)30年代。其標(biāo)志是1934年本杰明·格雷厄姆和大衛(wèi)·多德的《證券分析》一書(shū)的出版。該書(shū)的出版使投資者得以對(duì)市場(chǎng)上的各種證券，采用邏輯系統(tǒng)的方法進(jìn)行估值。 基本分析注重于證券價(jià)值的發(fā)現(xiàn)，力圖用經(jīng)濟(jì)要素的相互關(guān)系和變化趨勢(shì)來(lái)解釋證券市場(chǎng)上的價(jià)格變動(dòng)�；�本分析人員需要研究影響證券發(fā)行公司經(jīng)營(yíng)狀況的經(jīng)濟(jì)與行業(yè)背景，并據(jù)此預(yù)測(cè)公司未來(lái)的收益。西方經(jīng)濟(jì)學(xué)家認(rèn)為，基本分析方法是科學(xué)客觀的、最主要的證券分析方法。 基本分析方法的內(nèi)涵 ——2、內(nèi)容基本分析方法認(rèn)為證券的內(nèi)在價(jià)值表現(xiàn)為向投資者提供未來(lái)的收益，因而這種方法完全建立在對(duì)未來(lái)的基本經(jīng)濟(jì)要素及其供求關(guān)系的預(yù)測(cè)基礎(chǔ)上。 基本分析方法認(rèn)為公司的業(yè)績(jī)?nèi)�決于公司運(yùn)營(yíng)的經(jīng)濟(jì)環(huán)境，取決于各種投入資源的供求價(jià)格，取決于公司產(chǎn)品或服務(wù)的供求價(jià)格。因此，基本分析的內(nèi)容包括宏觀經(jīng)濟(jì)、行業(yè)和公司三個(gè)層次的系統(tǒng)分析。多數(shù)基本分析遵循自上而下的程序，分析人員首先要對(duì)整個(gè)國(guó)民經(jīng)濟(jì)作出預(yù)測(cè)，然后是行業(yè)，最后是公司，歡迎點(diǎn)擊下載證券分析方法PPT。

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專題四 證券投資分析 第一節(jié) 證券投資基本分析第二節(jié) 證券投資的宏觀分析 第三節(jié) 證券投資的中觀分析 第四節(jié) 證券投資的微觀分析第五節(jié) 證券投資技術(shù)分析 第一節(jié)證券投資基本分析一、基本分析方法的內(nèi)涵 ——1、概念 證券投資基本分析法是分析影響證券未來(lái)收益的基本經(jīng)濟(jì)要素的相互關(guān)系和發(fā)展趨勢(shì)，據(jù)此預(yù)測(cè)證券的收益和風(fēng)險(xiǎn)，并最終判斷證券內(nèi)在價(jià)值的一種分析方法。其出發(fā)點(diǎn)是證券具有“內(nèi)在價(jià)值”，證券起伏不定的價(jià)格最終圍繞其“內(nèi)在價(jià)值”而波動(dòng)。 基本分析方法的產(chǎn)生可以追溯到20世紀(jì)30年代。其標(biāo)志是1934年本杰明·格雷厄姆和大衛(wèi)·多德的《證券分析》一書(shū)的出版。該書(shū)的出版使投資者得以對(duì)市場(chǎng)上的各種證券，采用邏輯系統(tǒng)的方法進(jìn)行估值。 基本分析注重于證券價(jià)值的發(fā)現(xiàn)，力圖用經(jīng)濟(jì)要素的相互關(guān)系和變化趨勢(shì)來(lái)解釋證券市場(chǎng)上的價(jià)格變動(dòng)�；�本分析人員需要研究影響證券發(fā)行公司經(jīng)營(yíng)狀況的經(jīng)濟(jì)與行業(yè)背景，并據(jù)此預(yù)測(cè)公司未來(lái)的收益。西方經(jīng)濟(jì)學(xué)家認(rèn)為，基本分析方法是科學(xué)客觀的、最主要的證券分析方法。 基本分析方法的內(nèi)涵 ——2、內(nèi)容基本分析方法認(rèn)為證券的內(nèi)在價(jià)值表現(xiàn)為向投資者提供未來(lái)的收益，因而這種方法完全建立在對(duì)未來(lái)的基本經(jīng)濟(jì)要素及其供求關(guān)系的預(yù)測(cè)基礎(chǔ)上。 基本分析方法認(rèn)為公司的業(yè)績(jī)?nèi)�決于公司運(yùn)營(yíng)的經(jīng)濟(jì)環(huán)境，取決于各種投入資源的供求價(jià)格，取決于公司產(chǎn)品或服務(wù)的供求價(jià)格。因此，基本分析的內(nèi)容包括宏觀經(jīng)濟(jì)、行業(yè)和公司三個(gè)層次的系統(tǒng)分析。 多數(shù)基本分析遵循自上而下的程序，分析人員首先要對(duì)整個(gè)國(guó)民經(jīng)濟(jì)作出預(yù)測(cè)，然后是行業(yè)，最后是公司。行業(yè)預(yù)測(cè)是以整個(gè)經(jīng)濟(jì)的預(yù)測(cè)為基礎(chǔ)的，接下來(lái)的公司預(yù)測(cè)是以它所處行業(yè)和整個(gè)經(jīng)濟(jì)預(yù)測(cè)為基礎(chǔ)的。少數(shù)基本分析法采取自下而上的程序，從對(duì)公司前景的估計(jì)開(kāi)始，然后建立對(duì)行業(yè)和最終整個(gè)經(jīng)濟(jì)前景的估計(jì)。 在實(shí)踐中，人們常將兩種方法結(jié)合使用。例如，按自上而下方法對(duì)經(jīng)濟(jì)進(jìn)行預(yù)測(cè)，然后把這種預(yù)測(cè)結(jié)果又提供給為個(gè)別公司進(jìn)行自下而上預(yù)測(cè)的分析師作參考。單個(gè)公司預(yù)測(cè)的綜合應(yīng)當(dāng)與總的國(guó)民經(jīng)濟(jì)預(yù)測(cè)相吻合。否則．人們將要重復(fù)做這一工作，以保證達(dá)到這兩種方法之間的一致性。 基本分析方法對(duì)選擇具體的投資對(duì)象特別重要，對(duì)預(yù)期整個(gè)證券市場(chǎng)的中長(zhǎng)期前景很有幫助，但對(duì)把握短期股市的具體變化作用不是很大。 基本分析方法的內(nèi)涵 ——3、目的通過(guò)宏觀分析把握證券市場(chǎng)的總體變動(dòng)趨勢(shì) 通過(guò)宏觀經(jīng)濟(jì)分析把握住經(jīng)濟(jì)發(fā)展的大方向，有利于辨清證券市場(chǎng)的總體變動(dòng)趨勢(shì)，以便做出正確的長(zhǎng)期投資決策。 把握宏觀經(jīng)濟(jì)政策對(duì)證券市場(chǎng)的影響力度與方向 通過(guò)對(duì)國(guó)家經(jīng)濟(jì)政策的分析，可以掌握宏觀經(jīng)濟(jì)政策對(duì)證券市場(chǎng)有多大影響，是“利多”還是“利空”。當(dāng)證券市場(chǎng)具有“政策市”的特點(diǎn)時(shí)，對(duì)宏觀經(jīng)濟(jì)政策的分析就更顯重要。 判斷證券的投資價(jià)值 通過(guò)對(duì)一國(guó)宏觀經(jīng)濟(jì)的分析，可以判斷該國(guó)一定時(shí)期內(nèi)證券市場(chǎng)的平均投資價(jià)值．從而決定應(yīng)否向該國(guó)證券市場(chǎng)投資及投資多少。 第二節(jié) 證券投資的宏觀分析一、宏觀經(jīng)濟(jì)運(yùn)行分析 1、GDP增長(zhǎng)、經(jīng)濟(jì)周期 前幾年我到美國(guó)哥倫比亞大學(xué)作訪問(wèn)研究。進(jìn)入其商學(xué)院，入目而來(lái)的是貼在墻上的一張圖。圖上畫(huà)了兩條曲線，一條是美國(guó)GDP的增長(zhǎng)，另一條是道瓊斯指數(shù)走勢(shì)。觀察這張圖可以得到三個(gè)印象：　　 首先，就大趨勢(shì)而言，兩條曲線擬合得十分完美。這意味著，股市充分反映了國(guó)民經(jīng)濟(jì)的發(fā)展變化，兩者是共同成長(zhǎng)的。其次，就某一時(shí)段而言，道瓊斯指數(shù)同美國(guó)GDP的走勢(shì)并不完全一致，時(shí)段越短，兩者的差異越大，有時(shí)甚至背道而馳。這表明，所謂股市是國(guó)民經(jīng)濟(jì)的“晴雨表”，只能在長(zhǎng)時(shí)間內(nèi)才能觀察到。最后，美國(guó)GDP的增長(zhǎng)曲線比較平滑，而道指走勢(shì)卻大上大下、波幅極大。這表明，股市就是以漲漲跌跌的方式來(lái)支持國(guó)民經(jīng)濟(jì)發(fā)展的。 ________________李揚(yáng) 2、 通貨膨脹或物價(jià)水平 ①商品價(jià)格出現(xiàn)緩慢上漲，幅度不是太大，且物價(jià)上漲率大于借貸利率的上漲率時(shí)，這時(shí)，公司庫(kù)存商品的價(jià)格上升，由于產(chǎn)品價(jià)格上漲的幅度高于借貸成本的上漲幅度，于是公司利潤(rùn)會(huì)上升，股票價(jià)格也會(huì)因此而上升。 ②商品價(jià)格上漲幅度過(guò)大，股價(jià)沒(méi)有相應(yīng)上升，反而可能下降。這是因?yàn)椋�物價(jià)上漲引起公司生產(chǎn)成本上升，而上升的成本又無(wú)法通過(guò)商品銷售而完全轉(zhuǎn)嫁出去，從而使公司的利潤(rùn)降低，股價(jià)也隨之降低。 ③物價(jià)持續(xù)上漲，引起股票投資者保值意識(shí)的作用增加，因此使投資者從股市中抽出資金，轉(zhuǎn)而投向動(dòng)產(chǎn)或不動(dòng)產(chǎn)，如房地產(chǎn)、貴重金屬等保值強(qiáng)的物品上，帶來(lái)股票需求量降低，因而使股價(jià)下跌。 3、利率水平 一般情況下利率的升降與股價(jià)的變化呈反向運(yùn)動(dòng)： ①利率的上升，不僅會(huì)增加公司的借款成本，而且還會(huì)使公司難以獲得必需的資金，這樣，公司就不得不消減生產(chǎn)規(guī)模，而生產(chǎn)規(guī)模的縮小又勢(shì)必會(huì)減少公司的未來(lái)利潤(rùn)。因此，股票價(jià)格就會(huì)下跌。 ②利率上升時(shí)，一部分資金從投向股市轉(zhuǎn)向銀行儲(chǔ)蓄和購(gòu)買債券，從而會(huì)減少市場(chǎng)上的股票需求，使股票價(jià)格出現(xiàn)下跌。 4、匯率水平 ①匯率上升，本幣貶值，將導(dǎo)致資本流出本國(guó)，資本的流失將使得本國(guó)證券市場(chǎng)需求減少，從而證券市場(chǎng)價(jià)格下跌。 ②匯率上升，本幣表示的進(jìn)口商品價(jià)格提高，進(jìn)而帶動(dòng)國(guó)內(nèi)物價(jià)水平上漲，引起通貨膨脹。通貨膨脹對(duì)證券市場(chǎng)的影響需根據(jù)當(dāng)時(shí)的經(jīng)濟(jì)形勢(shì)和具體企業(yè)以及政策行為進(jìn)行分析。 ③匯率上升，為維持匯率穩(wěn)定，政府可能動(dòng)用外匯儲(chǔ)備，拋售外匯，從而將減少本幣的供應(yīng)量，使得證券市場(chǎng)價(jià)格下跌，直到匯率回落恢復(fù)均衡，反面效應(yīng)可能使證券價(jià)格回升。 二 宏觀經(jīng)濟(jì)政策 1、貨幣政策 所謂貨幣政策，是指政府為實(shí)現(xiàn)一定的宏觀經(jīng)濟(jì)目標(biāo)所制定的關(guān)于貨幣供應(yīng)和貨幣流通組織管理的基本方針和基本準(zhǔn)則。 包括公開(kāi)市場(chǎng)業(yè)務(wù)、再貼現(xiàn)率、法定存款準(zhǔn)備金比率等。 ①公開(kāi)市場(chǎng)業(yè)務(wù)，是指中央銀行在金融市場(chǎng)上公開(kāi)買賣有價(jià)證券，以此來(lái)調(diào)節(jié)市場(chǎng)貨幣供應(yīng)量的政策行為。當(dāng)中央銀行認(rèn)為應(yīng)該增加貨幣量時(shí)，就在金融市場(chǎng)上買進(jìn)有價(jià)證券（主要是政府債券）；反之就出售所持有的有價(jià)證券。 ②再貼現(xiàn)政策，是指中央銀行制定的對(duì)商業(yè)銀行用持有的未到期票據(jù)向中央銀行融資所作的政策規(guī)定。 中央銀行提高再貼現(xiàn)率，商業(yè)銀行就需要以較高的代價(jià)才能獲得中央銀行的貸款，因而便會(huì)提高對(duì)客戶的貼現(xiàn)率或提高放款利率，其結(jié)果就會(huì)使得信用量收縮，市場(chǎng)貨幣供應(yīng)量減少；反之則相反。 ③法定存款準(zhǔn)備金率。當(dāng)中央銀行提高法定存款準(zhǔn)備金率時(shí)，商業(yè)銀行可運(yùn)用的資金減少，貸款能力下降，貨幣乘數(shù)變小，市場(chǎng)貨幣流通量便會(huì)相應(yīng)減少。所以在通貨膨脹時(shí)，中央銀行可提高法定準(zhǔn)備金率；反之，則降低。 當(dāng)政府實(shí)行寬松的貨幣政策時(shí)： （1）寬松的貨幣政策下，社會(huì)總需求增大，刺激生產(chǎn)發(fā)展，同時(shí)居民收入得到提高，因而對(duì)證券投資的需求增加，證券價(jià)格上揚(yáng)。 （2）寬松的貨幣政策，銀行利率隨貨幣供應(yīng)量增加而下降，部分資金從銀行轉(zhuǎn)移出來(lái)流向證券市場(chǎng)，這將擴(kuò)大證券市場(chǎng)的需求，同時(shí)利率下降還提高了證券價(jià)值的評(píng)估，兩者均使證券價(jià)格上升。（3）貨幣供應(yīng)量的增加將引發(fā)通貨膨脹，適度的通貨膨脹或在通貨膨脹初期，市場(chǎng)繁榮，企業(yè)利潤(rùn)上升，加上受保值意識(shí)驅(qū)使，資金轉(zhuǎn)向證券市場(chǎng)，使證券價(jià)值和證券的需求均增加，從而股價(jià)上升。 但是當(dāng)通貨膨脹上升到一定程度，可能惡化經(jīng)濟(jì)環(huán)境，將對(duì)證券市場(chǎng)起反面作用，而且政府采取措施，實(shí)施緊縮政策（包括緊縮財(cái)政和緊縮貨幣）將為時(shí)不遠(yuǎn)，當(dāng)市場(chǎng)對(duì)此作出預(yù)期時(shí)，證券價(jià)格將會(huì)下跌。 2、財(cái)政政策 （1）當(dāng)社會(huì)總需求不足時(shí)，可單純使用松的財(cái)政政策，通過(guò)擴(kuò)大支出，增加赤字，以擴(kuò)大社會(huì)總需求，也可以采取擴(kuò)大稅收減免、增加財(cái)政補(bǔ)貼等政策，刺激微觀經(jīng)濟(jì)主體的投資需求，證券價(jià)格上漲。 （2）當(dāng)社會(huì)總供給不足時(shí)，單純使用緊縮性財(cái)政政策，通過(guò)減少赤字、增加公開(kāi)市場(chǎng)上出售國(guó)債的數(shù)量，以及減少財(cái)政補(bǔ)貼等政策，壓縮社會(huì)總需求，證券價(jià)格下跌。 （3）當(dāng)社會(huì)總供給大于社會(huì)總需求時(shí)，一方面通過(guò)增加赤字、擴(kuò)大支出等政策刺激總需求增長(zhǎng)；另一方面采取擴(kuò)大稅收，調(diào)高稅率等措施抑制微觀經(jīng)濟(jì)主體的供給。如果支出總量效應(yīng)大于稅收效應(yīng)，那么，對(duì)證券價(jià)格的上揚(yáng)會(huì)起到一種推動(dòng)的作用。 （4）當(dāng)社會(huì)總供給小于社會(huì)總需求時(shí)，一方面通過(guò)壓縮支出、減少赤字等政策縮小社會(huì)總需求；另一方面采取擴(kuò)大稅收減免、減少稅收等措施刺激社會(huì)總供給，由此證券價(jià)格下跌。 案例1:2008年中國(guó)銀監(jiān)會(huì)主席公開(kāi)呼吁政府救市 當(dāng)時(shí)銀監(jiān)會(huì)主席劉明康是中國(guó)金融業(yè)監(jiān)管層第一個(gè)表態(tài)呼吁救市的高官，由此吹響了政府救市集結(jié)號(hào)。 2008年一季度，上證綜指下跌了34%，相比去年秋季高點(diǎn)時(shí)下跌了49.7%，深指也類似。有分析師說(shuō)，十年牛市一季跌完。市場(chǎng)普遍認(rèn)為，股市暴跌是非理性的。 進(jìn)入熊市對(duì)銀行的影響： 1）可能會(huì)把資金逼回銀行，加重銀行的經(jīng)營(yíng)負(fù)擔(dān)。 2）銀行股在股價(jià)指數(shù)中權(quán)重巨大，一旦銀行股效益受到儲(chǔ)蓄回流的影響，那一定會(huì)進(jìn)一步拖累股市，并形成惡性循環(huán) 。 3）一旦資金從股市撤出回到銀行，銀行一方面存在付息壓力，更嚴(yán)重的問(wèn)題是，銀行資金充裕會(huì)誘發(fā)大量放款沖動(dòng)，出現(xiàn)嚴(yán)重的信貸風(fēng)險(xiǎn)。 4月16日，在第一季度經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)出臺(tái)后，央行再次出手，提高存款準(zhǔn)備金率0.5個(gè)百分點(diǎn)至16％，進(jìn)一步收緊流動(dòng)性。 案例2：政府救市新華網(wǎng)北京4月23日電經(jīng)國(guó)務(wù)院批準(zhǔn)，財(cái)政部、國(guó)家稅務(wù)總局決定從2008年4月24日起，調(diào)整證券（股票）交易印花稅稅率，由現(xiàn)行3‰調(diào)整為1‰。即對(duì)買賣、繼承、贈(zèng)與所書(shū)立的Ａ股、Ｂ股股權(quán)轉(zhuǎn)讓書(shū)據(jù)，由立據(jù)雙方當(dāng)事人分別按1‰的稅率繳納證券（股票）交易印花稅。 http://www.cs.com.cn/xwzx/zq/201208/t20120802_3437271.html http://stock.hexun.com/2012-08-02/144297484.html 1990年印花稅在深圳開(kāi)征，當(dāng)時(shí)的考慮是在股市創(chuàng)建的初期，為了穩(wěn)定市場(chǎng)以及適度調(diào)節(jié)炒股收益，由賣出股票的交易者繳納成交金額的6‰，同年的11月，深圳市場(chǎng)對(duì)買家也開(kāi)征了6‰的印花稅，從此我國(guó)印花稅雙邊征收的歷史開(kāi)始，而且6‰的印花稅率也是到目前為止最高的稅率。 　　1991年10月10日，印花稅由6‰下調(diào)到3‰，調(diào)整后的首個(gè)交易日，高開(kāi)0.84%；漲1%，半年后，上證指數(shù)從180點(diǎn)飆升到92年得1429點(diǎn)，漲幅接近7倍。這是我國(guó)證券市場(chǎng)有史以來(lái)第一調(diào)整印花稅。 　　1997年5月10日，印花稅由3‰上調(diào)到5‰，雖然調(diào)整后的首個(gè)交易日高開(kāi)1.61%；收盤漲2.26%，但是接下來(lái)的兩個(gè)月的時(shí)間市場(chǎng)一路下行，由5月11日得最高點(diǎn)1510.17回落到了1025.13跌幅近30%，根據(jù)老員工回憶說(shuō)，第二天的高開(kāi)高走是印花稅的調(diào)整幅度要低于市場(chǎng)的預(yù)期，沒(méi)有回到6‰的水平，所以市場(chǎng)走高，回顧整個(gè)印花稅調(diào)整的歷史看，這也是在上調(diào)了印花稅之后的首個(gè)交易日唯一一次走高。 　　1998年6月12日，印花稅由5‰下調(diào)到4‰，其后的首個(gè)交易日上證指數(shù)高開(kāi)1.93%，收盤上漲了2.65%。 　　 1999年6月1日，調(diào)整了B股市場(chǎng)交易的印花稅，由4‰下調(diào)到3‰，上證B指一個(gè)月內(nèi)從38點(diǎn)飚升至62.5點(diǎn)，升幅逾50%。 　　2001年11月16日，印花稅由4‰下調(diào)到2‰，上證指數(shù)首個(gè)交易日高開(kāi)6.42%，收盤漲1.57%，其后股市有過(guò)一段100多點(diǎn)的行情。 　　2005年1月23日，印花稅再次下調(diào)，由2‰下調(diào)到1‰，首個(gè)交易日高開(kāi)1.91%，收盤上漲1.73%。 　　2007年5月30日，印花稅由1‰上調(diào)到3‰，這次上調(diào)是從97年以來(lái)10年間唯一的一次上調(diào)，而且這次調(diào)整應(yīng)該很多人都記憶猶新，也就是530大跌的禍?zhǔn)�，次日上證指數(shù)低開(kāi)5.69%，全天下跌6.5%，12346億元市值在一日間被蒸發(fā)。 　　 2008年4月24日，印花稅從3‰調(diào)整為1‰，首日上漲高開(kāi)7.54%，收盤時(shí)上漲9.29%大盤幾乎漲停，2007年提高印花稅的目的就是通過(guò)提高交易成本給股市降溫，當(dāng)時(shí)大盤跌到3100點(diǎn)附近，大部分股票都跌破了前期低位，有不少已經(jīng)回到了合理估值范圍以內(nèi)，高印花稅已經(jīng)完成了其使命。同年，9月19日起，對(duì)證券交易印花稅政策進(jìn)行調(diào)整，由現(xiàn)行雙邊征收改為單邊征收，稅率保持1‰，首日上證指數(shù)高開(kāi)8.4%，收盤時(shí)上漲9.45%大盤再次出現(xiàn)幾近漲停的情況。 　　到目前為止印花稅一直保持2008年9月以來(lái)的1‰的稅率和單邊征收的方式，回顧歷史來(lái)看，印花稅的調(diào)整在短期對(duì)大盤的影響相當(dāng)強(qiáng)烈，幾乎每次上調(diào)和下調(diào)，伴隨的都是市場(chǎng)大幅的下跌和上漲，目前來(lái)看證券市場(chǎng)逐步成熟，稅率也應(yīng)該穩(wěn)定下來(lái)，在一次投資論壇上，金融證券研究所所長(zhǎng)吳曉求認(rèn)為，印花稅應(yīng)該十年保持不變，目前來(lái)看印花稅稅率穩(wěn)定在1‰的水平應(yīng)該會(huì)保持相當(dāng)長(zhǎng)的一段時(shí)間。 3：中國(guó)歷次印花稅調(diào)整情況及對(duì)股市的影響 補(bǔ)充：印花稅占財(cái)政收入比例表 案例:次級(jí)債危機(jī)? 一場(chǎng)發(fā)生在美國(guó)，因次級(jí)抵押貸款機(jī)構(gòu)破產(chǎn)、投資基金被迫關(guān)閉、股市劇烈震蕩引起的風(fēng)暴。2007年8月席卷美國(guó)、歐盟和日本等世界主要金融市場(chǎng)。 引起美國(guó)次級(jí)抵押貸款市場(chǎng)風(fēng)暴的直接原因是美國(guó)的利率上升和住房市場(chǎng)持續(xù)降溫。次級(jí)抵押貸款是指一些貸款機(jī)構(gòu)向信用程度較差和收入不高的借款人提供的貸款。 由于美國(guó)和歐洲的許多投資基金買入了大量由次級(jí)抵押貸款衍生出來(lái)的證券投資產(chǎn)品，它們也將受到重創(chuàng)。 8月8日，美國(guó)第五大投行貝爾斯登宣布旗下兩支基金倒閉，原因同樣是由于次貸風(fēng)暴。 所謂次級(jí)債務(wù)是指固定期限不低于5年（包括5年），除非銀行倒閉或清算，不用于彌補(bǔ)銀行日常經(jīng)營(yíng)損失，且該項(xiàng)債務(wù)的索償權(quán)排在存款和其他負(fù)債之后的商業(yè)銀行長(zhǎng)期債務(wù)。 第三節(jié) 證券投資的行業(yè)因素分析上市公司行業(yè)分類指引 (2012年修訂) 包括19大類，90小類 http://finance.sina.com.cn/stock/y/20121116/200213703445.shtml 2013年3月，習(xí)近平出訪彭麗媛的著裝成全世界的熱點(diǎn)紡織行業(yè)服裝股上漲 2013年3月和訊網(wǎng)消息 3月27日晚間，銀監(jiān)會(huì)下發(fā)8號(hào)文《關(guān)于規(guī)范商業(yè)銀行理財(cái)業(yè)務(wù)投資運(yùn)作有關(guān)問(wèn)題的通知》，十二條頗具量化的規(guī)定劍指理財(cái)產(chǎn)品業(yè)務(wù)。該文威力堪稱銀行業(yè)的“新國(guó)五條”，28日開(kāi)盤銀行股暴跌，多只跌幅超過(guò)6%。業(yè)內(nèi)人士分析，銀監(jiān)會(huì)此舉會(huì)強(qiáng)化市場(chǎng)對(duì)流動(dòng)性趨緊的預(yù)期。 　　然而，不少業(yè)內(nèi)人士低估了8號(hào)文的威力，對(duì)市場(chǎng)的劇烈反應(yīng)始料未及，多家券商研報(bào)顯示對(duì)銀行基本面影響有限，長(zhǎng)期依然看好銀行股。27晚正值國(guó)有五大行密集發(fā)年報(bào)期，五大行去年凈利7746億股息率超定存還使得投資人對(duì)年報(bào)行情抱有幻想。28日，上證指數(shù)開(kāi)盤2273點(diǎn)，暴跌近50點(diǎn)，跌幅逾2% 。銀行股集體重挫，興業(yè)銀行(601166，股吧)開(kāi)盤跌停后回升，中信銀行(601998，股吧)、平安銀行(000001，股吧)、民生跌幅近8% 2013年3月31日國(guó)五條地方細(xì)則全面落地 央地聯(lián)動(dòng)調(diào)控再升級(jí) 3月最后兩天，北京、上海、重慶等直轄市和其他一線城市按規(guī)定出臺(tái)樓市調(diào)控地方版細(xì)則，加上此前廣東公布的調(diào)控細(xì)則，以及國(guó)務(wù)院規(guī)劃出臺(tái)不動(dòng)產(chǎn)統(tǒng)一登記制度，從中央到地方，從限購(gòu)、限貸到稅收、信息聯(lián)網(wǎng)，新一輪調(diào)控政策升級(jí)為“史上最嚴(yán)”，有望在二季度讓樓市停下上漲的腳步李克強(qiáng)看歐冠 足球概念股暴漲國(guó)務(wù)院總理李克強(qiáng)在上周末訪問(wèn)德國(guó)期間，“忙里偷閑”地在電視機(jī)前看了歐冠決賽直播。受此消息提振，昨日A股中的相關(guān)概念股被激活，中體產(chǎn)業(yè)(600158，股吧)和雷曼光電(300162，股吧)應(yīng)聲漲停。此外，另有未得到證實(shí)的消息稱，中國(guó)足球有可能得到國(guó)家層面的支持�！　‘�(dāng)?shù)貢r(shí)間25日下午，國(guó)家總理李克強(qiáng)飛抵柏林，開(kāi)始對(duì)德國(guó)進(jìn)行為期2天的正式訪問(wèn)。德國(guó)《圖片報(bào)》報(bào)道，李克強(qiáng)在柏林觀看歐冠決賽的電視直播�！秷D片報(bào)》還稱，李克強(qiáng)總理不是目前這屆中國(guó)領(lǐng)導(dǎo)班子里唯一的“體育迷”，國(guó)家主席習(xí)近平是“一個(gè)偉大的球迷”�！　「邔訉�(duì)足球的熱衷，讓市場(chǎng)猜測(cè)，中國(guó)足球等體育運(yùn)動(dòng)項(xiàng)目將有較大轉(zhuǎn)機(jī)。昨日早盤10點(diǎn)前后，足球概念股雷曼光電和中體產(chǎn)業(yè)先后被大單拉升并封死漲停。截至收盤，另有相關(guān)概念股江蘇舜天(600287，股吧)、雙象股份(002395，股吧)也都有將近5%的漲幅。 神舟十號(hào)飛船總裝完成 10概念股爆發(fā)在即據(jù)中國(guó)之聲《新聞和報(bào)紙摘要》報(bào)道，中國(guó)載人航天工程新聞發(fā)言人昨天表示，我國(guó)今年將實(shí)施天宮一號(hào)與神舟十號(hào)載人飛行任務(wù)，開(kāi)展載人天地往返運(yùn)輸系統(tǒng)首次應(yīng)用性飛行。根據(jù)任務(wù)計(jì)劃，神舟十號(hào)飛船將于6月至8月在酒泉衛(wèi)星發(fā)射中心擇機(jī)發(fā)射，3名航天員駕乘飛船與在軌運(yùn)行的天宮一號(hào)目標(biāo)飛行器進(jìn)行載人交會(huì)對(duì)接。這次任務(wù)將為天宮一號(hào)在軌運(yùn)營(yíng)提供人員和物資天地往返運(yùn)輸服務(wù)，進(jìn)一步考核交會(huì)對(duì)接、載人天地往返運(yùn)輸系統(tǒng)的功能和性能。同時(shí)進(jìn)一步考核組合體對(duì)航天員生活、工作和健康的保障能力，以及航天員執(zhí)行飛行任務(wù)的能力，進(jìn)行航天員空間環(huán)境適應(yīng)性、空間操作工效研究，開(kāi)展空間科學(xué)實(shí)驗(yàn)、航天器在軌維修試驗(yàn)和空間站有關(guān)關(guān)鍵技術(shù)驗(yàn)證試驗(yàn)，進(jìn)一步考核工程各系統(tǒng)執(zhí)行飛行任務(wù)的功能、性能和系統(tǒng)間協(xié)調(diào)性。 　　發(fā)言人透露，目前神舟十號(hào)飛船已完成總裝，長(zhǎng)征二號(hào)F遙十運(yùn)載火箭已完成測(cè)試，航天員訓(xùn)練正按計(jì)劃進(jìn)行；發(fā)射場(chǎng)、測(cè)控通信、著陸場(chǎng)等系統(tǒng)各項(xiàng)準(zhǔn)備工作進(jìn)展順利。天宮一號(hào)目標(biāo)飛行器在軌運(yùn)行正常、狀態(tài)良好。 　　另?yè)?jù)報(bào)道，昨天上午10點(diǎn)18分，嫦娥二號(hào)衛(wèi)星與地球間距離突破2000萬(wàn)公里，目前，衛(wèi)星狀態(tài)良好，各項(xiàng)飛控事件執(zhí)行正常，衛(wèi)星正繼續(xù)飛向更遠(yuǎn)的深空。 哈飛股份(直升飛機(jī))（600038）中航精機(jī)(飛機(jī)機(jī)載電源傳動(dòng)和機(jī)電綜合控制系統(tǒng)、飛機(jī)環(huán)境控制系統(tǒng)、飛機(jī)第二動(dòng)力系統(tǒng)、飛機(jī)液壓操縱系統(tǒng)、飛機(jī)燃油系統(tǒng)等)（002013）北斗星通(衛(wèi)星導(dǎo)航)（002151）四維圖新(動(dòng)態(tài)導(dǎo)航信息服務(wù))（002405）合眾思?jí)?車載導(dǎo)航)（002383）遠(yuǎn)望谷(物聯(lián)網(wǎng))（002161） 政府大力扶持 三大行業(yè)最受寵 據(jù)《證券日?qǐng)?bào)》市場(chǎng)研究中心數(shù)據(jù)統(tǒng)計(jì)顯示，2012年收到政府補(bǔ)助的公司有2316家，占A股公司總數(shù)的九成多。從政府補(bǔ)助占行業(yè)凈利潤(rùn)的比例來(lái)看，信息設(shè)備、電子和農(nóng)林牧漁等三類行業(yè)的政府補(bǔ)助力度最大，政府補(bǔ)助占行業(yè)凈利潤(rùn)的比例分別為：79.67%、41.31%和34.42%。 第四節(jié) 證券投資的公司因素分析 （一）財(cái)務(wù)報(bào)表 1.資產(chǎn)負(fù)債表 2、利潤(rùn)表 3、現(xiàn)金流量表 （二）財(cái)務(wù)報(bào)表分析 1.公司償債能力分析 （1）短期償債能力分析 （2）長(zhǎng)期償債能力分析 （3）償債能力保障程度分析 2.資本結(jié)構(gòu)分析 3.公司營(yíng)運(yùn)能力分析 4.公司盈利能力分析 5.股東獲利能力分析 投資者在使用財(cái)務(wù)比率分析公司財(cái)務(wù)狀況時(shí)，要注意以下三點(diǎn)。第五節(jié)　證券投資技術(shù)分析證券投資技術(shù)分析一、　技術(shù)分析概述技術(shù)分析及其作用技術(shù)分析的理論基礎(chǔ)技術(shù)分析的四維空間技術(shù)分析的工具技術(shù)分析的功用技術(shù)分析的優(yōu)點(diǎn)技術(shù)分析的局限性技術(shù)分析及其作用技術(shù)分析就是以預(yù)測(cè)市場(chǎng)價(jià)格變化的未來(lái)趨勢(shì)為目的，以圖表、技術(shù)指標(biāo)為主要手段對(duì)市場(chǎng)行為進(jìn)行的研究。市場(chǎng)行為有三方面的含義——價(jià)格、交易量和持倉(cāng)興趣，技術(shù)分析者通常從這三個(gè)方面獲得信息來(lái)源。技術(shù)分析就是用來(lái)確認(rèn)何時(shí)新的一輪升勢(shì)就要展開(kāi)；何時(shí)升勢(shì)即將結(jié)束而跌勢(shì)即將開(kāi)始。換句話說(shuō)，技術(shù)分析的作用是衡量股票上漲或下跌的慣性并確定慣性消退的時(shí)間，在這一時(shí)間行情不僅漲跌發(fā)生轉(zhuǎn)換，且走勢(shì)往往也產(chǎn)生了反轉(zhuǎn)。技術(shù)分析的理論基礎(chǔ)技術(shù)分析法自19世紀(jì)產(chǎn)生以來(lái)，經(jīng)過(guò)不斷充實(shí)、完善和發(fā)展，本身逐漸形成一套頗為復(fù)雜的體系，但支撐該體系的理論基礎(chǔ)是如下三個(gè)假定條件或前提條件：市場(chǎng)行為包容一切。價(jià)格以趨勢(shì)方式演變。歷史會(huì)重演。市場(chǎng)行為包容一切 “市場(chǎng)行為包容一切”是技術(shù)分析的基石。技術(shù)分析者認(rèn)為，任何可能影響股票、期貨市場(chǎng)價(jià)格的因素——基礎(chǔ)的、政治的、心理的或其他——實(shí)際上都反映在其價(jià)格之中，而價(jià)格變化必定反映供求關(guān)系。技術(shù)分析者只研究?jī)r(jià)格變化就足夠了，而不必研究造成價(jià)格變動(dòng)的內(nèi)在因素。技術(shù)分析者所使用的圖表等工具之所以發(fā)生作用，是因?yàn)檫@些工具本身如實(shí)地描述了市場(chǎng)參與者的行為，使我們能夠把握市場(chǎng)參與者對(duì)市場(chǎng)的反應(yīng)，從而把握市場(chǎng)的未來(lái)趨勢(shì)。價(jià)格以趨勢(shì)方式演變 “趨勢(shì)”概念是技術(shù)分析的核心。技術(shù)分析者認(rèn)為，市場(chǎng)確有趨勢(shì)可循，而且當(dāng)前的市場(chǎng)趨勢(shì)有勢(shì)能或慣性，只有當(dāng)它走到趨勢(shì)的盡頭，它才會(huì)掉頭反向。研究?jī)r(jià)格圖表的全部意義，就是要辯識(shí)出趨勢(shì)發(fā)展的早期形態(tài)，以便順應(yīng)趨勢(shì)進(jìn)行交易。事實(shí)上，大多數(shù)技術(shù)分析理論在本質(zhì)上就是順應(yīng)趨勢(shì)，即以判定、追隨市場(chǎng)的既成趨勢(shì)為目的。歷史會(huì)重演技術(shù)分析和市場(chǎng)行為與人類心理學(xué)有關(guān)，證券投資不過(guò)是一種追求利潤(rùn)的行為，不論是昨天、今天或明天，這個(gè)目的都不會(huì)改變。在這種心理狀態(tài)下，市場(chǎng)交易行為將趨于一定的模式，由此導(dǎo)致歷史重演，即過(guò)去出現(xiàn)過(guò)的價(jià)格趨勢(shì)和變動(dòng)方式，今后會(huì)不斷出現(xiàn)。由于這些圖表型態(tài)在過(guò)去表現(xiàn)良好，我們就假設(shè)它在將來(lái)表現(xiàn)一樣良好。投資者就可以分析通過(guò)過(guò)去的價(jià)格變動(dòng)資料來(lái)預(yù)測(cè)未來(lái)的價(jià)格走勢(shì)。技術(shù)分析的四維空間 ——價(jià)、量、時(shí)、空價(jià)和量是市場(chǎng)行為最基本的表現(xiàn)。一般來(lái)說(shuō)，買賣雙方對(duì)價(jià)格的認(rèn)同程度通過(guò)成交量的大小得到確認(rèn)。認(rèn)同程度大，成交量大；認(rèn)同程度小，成交量小。量?jī)r(jià)配合的關(guān)系是價(jià)升量增、價(jià)跌量減、天價(jià)天量、地價(jià)地量，量?jī)r(jià)背離的關(guān)系是價(jià)升量減、價(jià)跌量增。時(shí)間和空間是市場(chǎng)潛在能量的表現(xiàn)。時(shí)間指出“價(jià)格有可能在何時(shí)出現(xiàn)上升或下降”，反映市場(chǎng)起伏的內(nèi)在規(guī)律和事物發(fā)展的周而復(fù)始的特征，體現(xiàn)了市場(chǎng)潛在的能量由小變大再變小的過(guò)程；空間指出“價(jià)格有可能上升或下降到什么地方”，反映的是每次市場(chǎng)發(fā)生變動(dòng)程度的大小，也體現(xiàn)市場(chǎng)潛在的上升或下降能量的大小。技術(shù)分析的工具技術(shù)圖形（圖表）分析。圖表的類型有K線圖、點(diǎn)線圖、直線圖、OX圖（點(diǎn)數(shù)圖）幾種。其中以K線圖表達(dá)的涵義最為細(xì)膩、敏感，易于掌握行情的短期波動(dòng)走勢(shì)、判斷多空雙方的強(qiáng)弱狀態(tài)，從而作為進(jìn)出場(chǎng)交易的參考。技術(shù)指標(biāo)分析。技術(shù)指標(biāo)是指利用價(jià)格、成交量、持倉(cāng)興趣或股票漲跌只數(shù)等市場(chǎng)行為資料，經(jīng)特定公式計(jì)算出的數(shù)據(jù)。技術(shù)指標(biāo)是圖表形態(tài)研判的輔助工具，但它具有結(jié)論精確客觀、指意明確的特點(diǎn)。在中短期交易中顯得更為重要。技術(shù)分析的功用價(jià)格、交易量等市場(chǎng)行為可以反映市場(chǎng)變動(dòng)的內(nèi)在原因，各種因素最終都會(huì)反映在市場(chǎng)價(jià)格與成交量的變動(dòng)上。不能反映價(jià)格、成交量的變動(dòng)因素就不是重要的因素�？梢詮氖袌�(chǎng)行為的歷史中推演出市場(chǎng)趨勢(shì)的未來(lái)發(fā)展軌跡，從而使投資者順勢(shì)而為。投資者能充分利用技術(shù)分析提供的精確的買賣時(shí)機(jī)信號(hào)，若使用得當(dāng)，可使投資者大獲其利。技術(shù)分析的優(yōu)點(diǎn)技術(shù)分析是一種理性分析，其結(jié)論比較客觀，圖表、技術(shù)指標(biāo)反映的各種信號(hào)都不能因人為主觀的意愿而改變。技術(shù)分析的許多方法簡(jiǎn)明易懂，在科學(xué)技術(shù)手段發(fā)達(dá)的今天，任何投資者都可運(yùn)用。技術(shù)分析適用于各種交易媒介（股票、期貨、匯率等）和任何時(shí)間尺度（數(shù)周、月、年等）。技術(shù)分析已經(jīng)通過(guò)價(jià)格等市場(chǎng)行為容納了基礎(chǔ)性因素，因此技術(shù)分析可在很大程度上替代基礎(chǔ)分析，甚至于只應(yīng)用技術(shù)分析就行。技術(shù)分析的局限性技術(shù)分析只是透過(guò)理性的層面，告訴投資者市場(chǎng)趨勢(shì)發(fā)展方向的最大可能性，而不可能告訴投資者趨勢(shì)必然這樣發(fā)展，更不可能指示每一次價(jià)格波動(dòng)的最高、最低點(diǎn)，也無(wú)法告知每一次上升或下跌何時(shí)完結(jié)。技術(shù)分析指示的各種買賣訊號(hào)具有時(shí)滯性。技術(shù)分析有許多“死角”，常有錯(cuò)誤信號(hào)發(fā)出或信號(hào)不靈敏，使信號(hào)可信度大打折扣。技術(shù)分析所指示的信號(hào)盡管是客觀的，但不同的分析者仍會(huì)有不同的解釋，對(duì)同一個(gè)圖形或指標(biāo)發(fā)出的信號(hào)，有的可能看漲，有的則可能看跌。在特殊的大行情中，任何技術(shù)分析工具都有可能失效。wur紅軟基地

證券分析師職業(yè)規(guī)劃PPT：這是一個(gè)關(guān)于證券分析師職業(yè)規(guī)劃PPT，主要介紹了個(gè)人檔案、自我分析、角色建議、職業(yè)分析、職業(yè)定位、計(jì)劃實(shí)施、評(píng)估調(diào)整等內(nèi)容。生涯規(guī)劃（career planning）也叫“職業(yè)規(guī)劃”。在學(xué)術(shù)界人們通常喜歡叫“生涯規(guī)劃”，在有些地區(qū)，也有一些人喜歡用“人生規(guī)劃”來(lái)稱呼，其實(shí)表達(dá)的都是同樣的內(nèi)容。