這是資產(chǎn)組合理論ppt，包括了基本假設(shè)，證券組合與分散風(fēng)險(xiǎn)，馬克維茲的資產(chǎn)組合理論，可行集和有效組合，最優(yōu)投資組合的確定，練習(xí)題等內(nèi)容，歡迎點(diǎn)擊下載。

資產(chǎn)組合理論ppt是由紅軟PPT免費(fèi)下載網(wǎng)推薦的一款課件PPT類型的PowerPoint.

一、基本假設(shè) 投資者的厭惡風(fēng)險(xiǎn)性和不滿足性： 1、厭惡風(fēng)險(xiǎn) 2、不滿足性 二、證券組合與分散風(fēng)險(xiǎn) 由上式可知，證券組合的風(fēng)險(xiǎn)不僅決定于單個(gè)證券的風(fēng)險(xiǎn)和投資比重，還決定于每個(gè)證券收益的協(xié)方差或相關(guān)系數(shù)。 1、不管組合中證券的數(shù)量是多少，證券組合的收益率只是單個(gè)證券收益率的加權(quán)平均數(shù)。 分散投資不會影響到組合的收益率，但是分散投資可以降低收益率變動的波動性。各個(gè)證券之間收益率變化的相關(guān)關(guān)系越弱，分散投資降低風(fēng)險(xiǎn)的效果就越明顯。 分散投資可以消除證券組合的非系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)，但是并不能消除性統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)。 第二節(jié)、馬克維茲的資產(chǎn)組合理論 2、在現(xiàn)實(shí)的證券市場上，大多數(shù)情況是各個(gè)證券收益之間存在一定的正相關(guān)關(guān)系。 有效證券組合的任務(wù)就是要找出相關(guān)關(guān)系較弱的證券組合，以保證在一定的預(yù)期收益下盡可能地降低風(fēng)險(xiǎn)。 第二節(jié)、馬克維茲的資產(chǎn)組合理論 3、證券組合的風(fēng)險(xiǎn)隨著股票只數(shù)的增加而減少 三、可行集和有效組合 （一）可行集 （二）有效組合（效率邊界） 定義：對于一個(gè)理性投資者而言，他們都是厭惡風(fēng)險(xiǎn)而偏好收益。在既定的風(fēng)險(xiǎn)約束下，追求最大的收益；在既定的目標(biāo)收益率下，盡量的降低風(fēng)險(xiǎn)。 能夠同時(shí)滿足這兩個(gè)條件的投資組合的集合就是有效集。 1、資產(chǎn)收益間完全正相關(guān)情況（ρ=1） 例1：假設(shè)有兩種股票A和B，其相關(guān)系數(shù)ρ=1，并且σA=2%，σB=4%，WA=50%，WB=50%，則組合方差為： 因此，當(dāng)證券間的相關(guān)系數(shù)為1的時(shí)候，組合的風(fēng)險(xiǎn)是組合中單個(gè)證券風(fēng)險(xiǎn)的線性函數(shù)。 顯然，由Ep=WAEA+WBEB 可以看出，組合的預(yù)期收益是組合中單個(gè)證券收益的線性函數(shù)。也可以證明，在證券間的相關(guān)系數(shù)為1的時(shí)候，組合收益 也是組合風(fēng)險(xiǎn) 的線性函數(shù)。 第二節(jié)、馬克維茲的資產(chǎn)組合理論 圖2 完全正相關(guān)時(shí)的組合收益與風(fēng)險(xiǎn)的關(guān)系 2、完全不相關(guān)情況（ρ=0） 在由收益率和標(biāo)準(zhǔn)差構(gòu)成的坐標(biāo)系中， 該曲線凸向收益率軸。 由此可以看出，投資組合可以大大降低風(fēng)險(xiǎn)。 第二節(jié)、馬克維茲的資產(chǎn)組合理論 思考： 假設(shè)僅由兩項(xiàng)證券資產(chǎn)A和B構(gòu)成證券組合。A的期望收益率E（RA）=5%，標(biāo)準(zhǔn)差σA=20%；B的期望收益率E（RB）=15%，標(biāo)準(zhǔn)差σB=40%； A和B的相關(guān)系數(shù)為ρAB=0，求A和B在最小方差組合中的比例WA和WB ？ 3、完全負(fù)相關(guān)情況（ρ=-1） 當(dāng)證券間完全負(fù)相關(guān)的時(shí)候，組合的方差為 進(jìn)而有， 。在由收益率和標(biāo)準(zhǔn)差構(gòu)成的坐標(biāo)系中，該函數(shù)為兩條直線。而且這兩條直線在收益率軸上有一個(gè)交點(diǎn)。 因此，組合的風(fēng)險(xiǎn)可以大大降低。如果權(quán)重恰當(dāng)（恰好位于交點(diǎn)處），組合甚至可以完全回避風(fēng)險(xiǎn)。 第二節(jié)、馬克維茲的資產(chǎn)組合理論 結(jié)論 1．資產(chǎn)組合的收益與資產(chǎn)收益間的相關(guān)性無關(guān)，而風(fēng)險(xiǎn)則與之有很大關(guān)系； 2．完全正相關(guān)時(shí)，組合風(fēng)險(xiǎn)無法低于兩者之間最小的； 3．完全不相關(guān)時(shí)，可以降低風(fēng)險(xiǎn)，隨著風(fēng)險(xiǎn)小的資產(chǎn)的投資比重增加，組合風(fēng)險(xiǎn)繼續(xù)下降，并在某一點(diǎn)達(dá)到風(fēng)險(xiǎn)最小。 4．完全負(fù)相關(guān)時(shí)，組合風(fēng)險(xiǎn)可大大降低，甚至可以使風(fēng)險(xiǎn)降為0。 圖5 雙證券組合收益、風(fēng)險(xiǎn)與相關(guān)系數(shù)的關(guān)系 N項(xiàng)資產(chǎn)的資產(chǎn)組合集合，它是個(gè)平面區(qū)域 6、有效集曲線（效率邊界）的特點(diǎn)： ①是一條向右上方傾斜的曲線，反映了“高收益、高風(fēng)險(xiǎn)”的原則； ②是一條向上凸的曲線； ③曲線上不可能有凹陷的地方。 四、最優(yōu)投資組合的確定 1、投資者就可根據(jù)自己的無差異曲線群選擇能使自己投資效用最大化的最優(yōu)投資組合。這個(gè)組合位于無差異曲線與有效集的相切點(diǎn) 。（是惟一的） 2、對于投資者而言，有效集是客觀存在的，它是由證券市場決定的。而無差異曲線則是主觀的，它是由自己的風(fēng)險(xiǎn)——收益偏好決定的。 厭惡風(fēng)險(xiǎn)程度越高的投資者，其無差異曲線的斜率越陡，因此其最優(yōu)投資組合越接近N點(diǎn)。 厭惡風(fēng)險(xiǎn)程度越低的投資者，其無差異曲線的斜率越小，因此其最優(yōu)投資組合越接近B點(diǎn)。 最優(yōu)投資組合（T）的確定 補(bǔ)充：系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)的衡量（市場模型、指數(shù)模型、對角線模型） （1）定義：證券市場處于均衡狀態(tài)時(shí)的所有證券按其市值比重組成一個(gè)“市場組合”(m)，這個(gè)組合的非系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)將等于零。 （2）衡量證券i系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)的指標(biāo)： 第二節(jié)、馬克維茲的資產(chǎn)組合理論 假定任何一種證券的收益率與市場組合的收益率之間存在著一種線性關(guān)系: 第二節(jié)、馬克維茲的資產(chǎn)組合理論 （3）證券組合的 系數(shù)＝各種證券的 系數(shù)的加權(quán)平均數(shù) （4）證券和證券組合的 系數(shù)： 若 ＝1，說明其系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)＝市場組合的系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)； 若 ＞1，說明其系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)＞市場組合的系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)； 若 ＜1，說明其系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)＜市場組合的系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)； 若 ＝0，說明其沒有系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)。 練習(xí)題 1、哪種風(fēng)險(xiǎn)可以通過多樣化來消除： 1）預(yù)想到的風(fēng)險(xiǎn); 2）系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn); 3）市場風(fēng)險(xiǎn); 4）非系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn) 2、下面哪種說法是正確的？ 1）系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)對投資者不重要； 2）系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)可以通過多樣化來消除； 3）承擔(dān)風(fēng)險(xiǎn)的回報(bào)獨(dú)立于投資的系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)； 4）承擔(dān)風(fēng)險(xiǎn)的回報(bào)取決于系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)。 3、系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)可以用什么來衡量？ 1）貝塔系數(shù); 2）相關(guān)系數(shù); 3）收益率的標(biāo)準(zhǔn)差; 4）收益率的方差 第二節(jié)、馬克維茲的資產(chǎn)組合理論 4、考慮兩種完全負(fù)相關(guān)的風(fēng)險(xiǎn)證券A和B，其中A的期望收益率為10%，標(biāo)準(zhǔn)差0.16；B的期望收益率8%，標(biāo)準(zhǔn)差為0.12。則A和B在最小標(biāo)準(zhǔn)差資產(chǎn)組合中的權(quán)重分別是（ ） A、0.24，0.76 B、0.50，0.50 C、0.57，0.43 D、0.43，0.57uKH紅軟基地

資產(chǎn)評估學(xué)ppt：這是資產(chǎn)評估學(xué)ppt，包括了資產(chǎn)概述，資產(chǎn)評估及其特點(diǎn)，資產(chǎn)評估的目的，資產(chǎn)評估的原則，資產(chǎn)評估的假設(shè)，資產(chǎn)的價(jià)值類型及評估標(biāo)準(zhǔn)等內(nèi)容，歡迎點(diǎn)擊下載。

資本資產(chǎn)定價(jià)模型ppt：這是資本資產(chǎn)定價(jià)模型ppt，包括了模型的假設(shè)，資本市場理論，證券市場線，CAPM的定價(jià)公式，模型的擴(kuò)展及驗(yàn)證等內(nèi)容，歡迎點(diǎn)擊下載。

金融資產(chǎn)轉(zhuǎn)移ppt：這是金融資產(chǎn)轉(zhuǎn)移ppt，包括了金融資產(chǎn)轉(zhuǎn)移的概念，金融資產(chǎn)轉(zhuǎn)移的情形，金融資產(chǎn)轉(zhuǎn)移的確認(rèn)，金融資產(chǎn)轉(zhuǎn)移的計(jì)量等內(nèi)容，歡迎點(diǎn)擊下載。